mn i i i EXatotess et Cort. aks GEc Sjos Université IBN ZOHR ENGG Agadir Contrdle continn : Fisealité Internationale S9-G1C 2013/2014 Documentation autorisée : aucune ‘Vendredi 22 novembre 2013 Professeur : ALT BIBL Durée : 1n30 eControvesse sut le qualification d'étblissement stable, La retenne & Ja soures: quasi ytématique sur les prestatons de services ext contest, Si en tant que tel, Vimpdt rest pas cen sevanche, Ia maniére dont la doctrine n du risque lié a Penviconnement tine variable déterminante dans W'acte d'investir, fiscate est eppliquée aux contiibuables influence Ia pereeptio dun pays pac les investoseurs, Coté marocain, les conventions fiseales (59 conclues & ee jw) permeltent de rassurer Jes fnvestisseurs ot plus globalement, les opératewss str imposition des revenus dégagés par leur activité. ‘APheure de la globalisation, ccs outils de smettent ang Dials de fixer les eriteres de para des bénéfces des dliplomatie économique ps de base est le suivant: eles entreprises contibuables établis sur leur (ritoire. Le prine deates Jun Etat eontraetant ne sont impostbles que dans cet uipe Blat signataire un établissoment stable duguel elles exereent tout 8 cent les prinefpes, & la pratique, la définition J3tat A moins qu’elles: possedent dans 1" paciic de lew activité», Si les tatés fseaux enon d'un dtablissement stable est sujette & contvoverses... » Extint de Particle « estrous noirs des conventions Iisoaes », ‘dition N° 2280 du 22/05/2006 J- Commenter. Pexteait article. 5 Pts fon fiscale nv Maroc ? 5 Pts, 2- Quelles sont les conditions de domi 43. Coamment fx conventions iutematfonaes peuvent agit sue U'mpsition des evens ? et quelles sont leustes conditions d'application 7 5 Pts 4+ Quels sont les critéres admis par Ie modéle de OCDE pour définir un eablissement stable « Matériel » 7 5 PtsUniversité IBN ZOUR ENCG Agedir Examen final : Fiscalité Intemetionale 89-GFC 2013/2014 Jeudi 16 Janvier 2014 Documentation avlorisée : aucune 1930 Professeur : ALT BIH] Un contribuable feangais, marié sous le régime de la sépacation de biens, séjoume huit mois et demi par an an Maroc oft il Je centre de se8 activités professionnel. Pour des raisons familiales, son conjoint (qui ne dispose pas de sevens) doit séjoumer plus de six mois par an cn France afin de partiviper & l'éducation des enfunls qui suivent par nécessité une scolarité sur le tertitoite frangais, {I vous demande de bien vouloir préciser au cas d'espéce si on peut considérer que le foyer fiscal, au yu des dispositions de la Joi et de 1a convention franeo- maroeaine, 2 bien son domicile fiscal au Maroc. 1+ Quels sont les ertétes de doniciliaon fiseale @’un contibuable au Maroc on vertu de Particle 23 du C.G.17 4 Ps 2 Quelle est la domioiliationfiscale de ce contribuableSrangais (siteation 1)? 4 Pls P est une société de personnes établie dans Bint P. Monsieur LEROUX, directeur du groupe aoquel appadient cette société, consulte le eabinet ABC dans Je endre dune optinisation Finale A international. Le cabinet lui a proposé Je montage fiscal suivant (voir annexe) «A et B sont les assoclés de P résidents dans PBta RP détient une Pa ‘ipation dans X, Societe qui est un résident de P’Btat S, X verse des dividendes & P. Les Stats R et § tritent P ‘comme une entité imposable tandis que VRtat P la considére comune transparente sur le plan fiscal...» 1- Quelles sont les r2gles d'imposition des socisiés P ot X ot des associés A ot B 7 4 Pis 2. Quelles conditions powr que ce montage fiscal soit optinal ? 2 Pts 3. Proposed un montage phus adéquat ? 2 Pls 4. Quelle est Ja dffésonce entre optimisation fiscale, evasion fiscale et fade fiseale 2 4 Pts “f (Dpegay| | | Annexe ; montage fiseal proposé par le eabinet ETATR 1 D j a e | . i 1] \| iUniserite Shy Cah Beale Sationale de Pommerce et de Gestion - gga I ‘Examen Final du Semestre 9 1 Matigre ; Marchés de changes et Gestion des risques Enseignant : Dr OUBDT Cc Durée : 2 heures Date: 20 janvier 2011 I Option: G: Document autorisé :Aucun: . Matériel! auitorisé : Calculalrice de poche. Lulllisalion des (éléphones portables est steictement interdito Partie 1: —_ (10 points) ‘ rob ' 4. Définir avec précision Future Rate Agreement (FRA) et ses ements constilutits 2. Définir une option et analyser la siralégie de fyenle d'une ‘option Paul) (avec un graphique montrant les gains et les pertes) 3. Définir une position de change longue et courle 4. Le contrat EURIBORanss : Definition, objectifs et modalité de calcul 5, Quelle différence entre une option américaine et option européenne \ Partie 2: _ _ (10 points) Bxorcice 1 _ AS poin) La société Frangaise « FranceToi» doit régler dans 6 mois un achait tibellé en dollar (USD) d'un montant de 1000 000 &. ° a) Quel est le risque couru par cetle société 7 b) Quelle position dloit-elle prendre sur les marchés des options ? Et Difes quels sontles déterminants de la valeur d'une option ? La société a consulté sa banque qui lui indique = © Le cours spot du dollar: 1 € = 1,05 $ . o Laprime de cette option a6 mois est de 3.10% c) Quel est le prix d'exercice de cette option. (Prenez’3 chiffres aprés la virgule sans atrondi) . ; 4) Quel est le montant de la prime que doit verser « FraneeToin 2 ©) Quand doit-elle étre versée ? ; 1) Sik mois plus tard, fe marché affiche 1 € « FranceToi» 0 4.10 $. Que doit faire - yt oe 2.9%, CMarchis de changes ef Gestion de virgues 2° & ) Qdeomestre 9 Rate1 Dniversts yy Eohe Beale Heionale de Pommerce et de Gestion Agectir E L - Rasioiee 2 2. points) 1.@ 18 janvier, un opérateur est vendeur de option suivante : Euro, PHLX Aove ovo $ © Prix d'exercice : 52,00 $ © Putaméricain, © Prime: 1,48 % . Cours spot : 51,89 $/€ ¢ Cours a ferme : 52,36 HE r Te Définissez les caractéristiques de cette option 1 ' Définissez la valeur intrinséque de cetle option et calculez son montant. Beescice 3 *_G points) 1 ke Pendant mes demitres vacances de familialeg choz mén frére en France en été . demier, ma dotation touristique n'a pas suffi a faire face a toutes mes dépenses. Mon rere ma done avancé une Somme de 600 € Ce jour fa, le 26/6/N, 1 €IMAD = Li} 10,868-42.011. Le 18 septembre de la méme année, il nous a rendu visite au Maroc pour passer avec nous les jours de féte de Aid et ma demandé de le - yembourser. Aujourd'hui, j'ai coriscience d’avoir court un risque de change et, je me pose les questions suivantes et je cherche les bonnes explications: 7 4. Pendant ‘cette période (entre le 26 aout el le 18 septembre), aije ' 1 crainte la hausse ou la baisse de '€, ' | 2. Combien de MAD al-je remboursé & mon frére le 18 septenibre pour iB affacer ma dette ? 3, Sachant que le jour de remboursement, le cours €/MAD était de 10.715 _ 14.843. Combien aurais je di lui payer en MAD si c'est le cours de cs Jours la que nous avions appliqué ? 4, Quel est mon résultat en MAD 7 5. exprimée en % & 2 décimales, de combien est ma perte ou mon gain de change ? H » °° Bonne chance Banat 9ae Ie Nilionale de Commerce el de'Gestion : cidge et;Comptable/ $9 : Annéesiniiversitaiye O11 YA Examen eit Consolidation des Comptes —~, La société anonyme FLOREAL déticnt (60-000 nctions\de la société tions de In société ROSA, (10 WO action do la sosidié NARCISSO. La socidé PRIMA dnt OO sR) ed ROE U8 été ROSA détient 25 000), actions dle Ja ARCISSO. La valani iominale des actions des’ quatre sovistés est de EURO, Les bilans des quatre sociétés se présentent ainsi (cn milliers d'euro): ACTIF _| FLOREAL | PRIMAVERA __| ROSA NARCISSO Divers. 16100 13500 20800 22000 ‘Titres PRIMAVERA itres ROSA 6509) Tilves NARCISSO LL 4200 PASSIF : ‘Capital 10000, 10000 10000 10000 Réserves 8000 2500 5000 6000 Résultat 1500 1000 1200 1100 | Dettes 10500 6500 8800 4900 "TRAVAIL A FAIRE v 1, Justifier la méthode de consolidation eh 2, Hiablir par Goritwres comptables In consolidation groupe FLOREAL. NR + On ndmettra que les poureentages de participation correspondent aux pourcentages de droits de vote. = eee A es I - PP oe20/94 [ rors 22 f Aov> Contréle continu Consolidation des Comptes Soit Vorganigramme du groupe ABC: 07 s200etionsoequses 8 lour VN 18: Capital composé en 2000 actions ordinaires \ 3400 ven acqlses eur 0) WV acquises& leur VIL 250 actlons Capital composé en 5000actions © (4/5 ordinaires, 1/5 sans OV ilan de C se présente comme sit : le eit Monti Passi _ Montants ‘Aatifs immobilses 70000 | Capital "50000 stocks 30000 | Report a nouveau 2000 Clients 80000 | Résultat 6000 Trésorerie 20000 | Dettes = 142000 [otal 200000 | Total 200000 4), Presenter dans un tableau "évolution de a notion du contre (avant et pres a révision) conforinément aux normes tAS/IFRS ; 2} Présenter dans un tablea les mélUuxles de congoliation & applaver ans] que les taux 8 caleuler; 43). Etablir fe tableau de partage les capitaux de C, 44), Passer les écitures complables correspondantes. selon la méthode lrecte ;Examen de Consoliddtion:des Comptes Casn* a + La.société-pedétient une participation de 65% de'la société.G ct une participation de 80% dans la société H. . Le début aolt 2009, fa société Gg céué a la société H, un batiment pour une valeur de 1 500 ove. RAGA ck + Los composants du batiment et son amértissement, sont exposés dans le tableau suivant + Eléments [chez 6 Chez HH —_ _ Valeur Durée Valeur Duiée amortissable en | d’amortissement | amortissable | d’amortissement So 6 ve lenannées len€ v9 _|enannées | Murs 875 000 {40 =| 1.000 000 _ Toiture ~___| 875.000 20 | 250 000 Agencéments. 375 000, 15, 7 250 000 7 le made d’amortissement pratiqué est 'amortissement constan acquisition du batiment par G est le début delexercice 2004. 4/4] Zool. la date H a cédé le batiment a une société hors groupe aur début de Fexercice 2011 TAE Passer les écritures d’élimination nécessaires a la consolicatlon, cas n? 2, La société P acquiert.80% de la société F fin 2012. A cette date, les capitaux propres de F s/élevent 8 12'milllons deuro. Une construction figure 8 actif du bilan pour une valeur comptable (brute) de 1 million, alors qu'un expert Immobilier estime Je coft de remplacement 3 millions. La construction est amortie comme sult: - dans les comptes soclaux sur 30,ans, sa durée de vie résiduclle étant de a2 ans ; - dans les comptes consolidés sur 40 ans. TAR, Passer les écritures comptables nécessaires a {a date d’inventaire.Examen en Consolidation. des Comptes. LaSA REDMA détient des participations dans 3 sociétés : - Une participation defB02A\dans le capital de la soviléSUBOL,; ¢ —p TH ~ Une participation do{25%4|dans le capital de la sociélé NIONTROP, cette demigre est sous contrale conjoiit de-4 groupes détenant chacun le quatl du capital; CC —* ~ Une paticipation d45v\4ans le capital de la société LAVIUQ.. T&1_—» HEE. L’ensemble de ces sociétés ont un exercice comptable qui coincide ave Pannée civile, TAR, Déterminer et justifier la méthode de consolidation & retonir pour chacunc des 3 soviétés. . Envegistrer au journal général de consolidation les éeritures de vetraitement qui AGcoulent des problémes exposés dans les annexes. Aumexe Bilan a Tittes de pavligipation: ~ Titres SUBOL : 80 000 zetions de nominal 100, souscrites lors de la constitution’ de la société ; - Titres NIONTROP :25 000 actions de nominal 1000 souscrites lors de la constitution de Ja société ; = Tities LAVIUQ : 8000 actions acquises & 850, ces titres ont été déprécié & hautene de 40% du prix dachal, depuis la cl6ture de Mexercice précédent, la société LAVIUQ est dans une sitaation inquidtante, “Yous ces tiles ne sont pas cots. iurent dans ce comple : A des tioipati s¢ - une eréance de 250 000 sur SUBOL, correspondant Aun prét a consenti début petobre N-L, au taux effectif de 8 % Man. Les intéréts payables & torme échu at 1 oetobre de chaque année. . = une erdance de 120 000 sur LAVIUQ = une eréance de 700 000 sur NONTROP 1g: dans Je montant du stock final figure des marchandises en ep*4) marchandiproverance ¢e In société SUBOT. pour un montent de 252 000, La SUBOL pratique ne asp bi 6 du stu de revient ex mazchandises Vendues, Av 1" janvier *N, este Couwemute de Pexersic, Ses marchandizas de meme nate Sigurtent és le 1, pourus masta de 72000. sxnorsserents lindas sur 16 2), cavige pos Tesersse, 's eorapte 7182 : dane ee eampte gine pour 72000, le loyerannee! cen eatcpAt JONTROP oy payable davarcechezee 1° noventie. EX. compte 7321: Figurent dane ce compte Is dividends en provenanae dbs Ailes. ividendes cegus de SUBOL : 620 000, eividendes requs de NIONTROM: ce comple les inst ratachés au prot consent i bk reatiseN a machine ou eédée 8 SUBOL ; 60600 = immositiznions corpr eco eoquse & REDMA : valour origine de 60 000. Amonisserens Tint sur $ ane 3 compter a pani ee ence sur fe SA REDMA : LC en portefeuille pour 48 500, Lx 2° LC ines anaes uz Femprant REDMA, sik 20.005 § zhu de marchacises REDMA: 526 00 {516 000 dont 52 000 ex provensnee de Ia SA oy figure le lover szsuel * VeatrepBt love & 3 SA REDMA + teporsSosveau 515 600600 es denes + envors REDMA: 120 000 © cavers NIONTRO? 242.600 Comte der + seb aupis de REDMA: 852 600, + tahats upeés de NIONTROP : 34020 401eee Normes comptables lASIIFRS 88 GFC 2012/2013 Examen final Danse ade de vor masion &'ccompagrement de Yenmepre «2:9 3 sss Be UUSIERS, ter meponabies des gifens sents vous ot sous uncertain nombre 2 ples enribisee, reconmandi de applerles pinszaveapnon: dela terme apres dance ate, ‘if cantnuté de eaplotaton emt remie on csv ato la date 2 dae es Jes comptes éeitan mederloe cematas pour tas compat des subove 2 etter A VESES 50) 3 ese cide ot scutes shone? | B sta vere peéwo eum set easst comme e&cenu en we dele verte 8 £95 iatste don un da 120i? ule elas 688 7st tas Six corespondant av paiement des siement en fx de francement ou peut-en tig latin 318536 (260) ‘Qual sent lores eractasiques en mart seti'zeon's norme AS 287 age sur? 12CTE EE COLE WATIONALE DE co zs ‘GESTION ABASER Normes comptables IASIFRS $8 GFC 2013/2014 burcesth ‘ans ce qul sul vous est soumts un een nombre de questions rlsives 3 Yapplication des narmes AS/PRS, Sour chacune de ces questions, vour ext demande de donner une éponse conforme bla nerme 2 laqulle est ait référence et dels jeer, vant toute réponse iTvous dat recammansé ce rapper lez pringisawc apport de a note cine, Une société industlle quiere au 1” ansier 2033 un groupe de machines de production finanek commesuit: + Une marhine Apove 100K dhs pave comptants ions, sajoutent des cote supp lotion du site réceptionrsie dee machines peur 2k dhs (ealage €ebéton, jou deignes Secriques): « Honorsices des mines peur homolagaten dela machine A3K dhs: «+ asizon de consormables pour les mschines pour 2K éhs + Uwrison dela machine 8 pour 4X dns, payée eemptant Ls dusde euttzaton des trols machines est de Gans. be taux acta wel est de 20% avs ecqultons -« Pexonet(moelnes et cots supple -urede texerclee,sel00 1165 28? 51 Fon considire Hntégre quel estle mantent giabal 2 Immasizer 2 foe! Question 02 sls vgeneter un Immeuble de ‘stages peur 2600000 Shs, vs Stages 8 e’autres sacetcs Ete oeeupe le Question nz state La déttion un contrat dt terrane donnése lection? jon donnée parle narme IAS 27 concernetelle cuss [es Gurstionnte Gots . ‘Queles son le tris cerectrietguee d'un marche actif selon fa more iAS35 7 Pepe 2 sueUNIVERSITE IBN ZOHR_ ECOLE NATIONALE DE COMMERCE ET DE GESTION AGADIR Normes comp tables internationales Filidve Gestion option GEC 89 2009/2010 (Durée:2n En se référant aux documents donnés en annexes, élaborer le bilan de PIAM exercice 2008 conforménent tla nornte TAS 1. Annexes : Bilan, CPC, et ETIC (voir pidces jointes) 14 1 I, 1 [ [ [ [ I | |‘NMAOBILISATION = WON VALEURS (A) vresoets. ye | here dbp cular even 5 3 : moe dotemaouetnent ee bisa . ; . insropicisavions HiconPoReLiES 6) r aiaas a Hieme var oa|sonTes FIO “iota ea ela epee ° ° eilca:uolieaars “evel, tar, ch lusts wossaco — acne7og aeante| 2ai4zee 1700402 = Feeds commun seer ema] 400218 vy sane exneoo 0 cxeeea| sso200 407 18 ‘mAOMILsATIONS CORPORELLES (2) Feassece parseows waevrese| e2areasr 170504 Tens coo owas] ssae00 “eoravetons acesznn—ego7ro. 4sre sas902 sree cous ‘nes egen tones ° ° ° Detatens ances anes wera za ovat v : este par sas | RESULTAT FANCIERS W-V tet teat ase ie eSUCTAT COURANT tie 7 Baa Tasseat wast io ‘ir PRODUITS HoH COURANT sre ear? co Prous des ceed sans: torser cee co2H Suiventone equrere ° ° 0 ‘ets pts nonczuets eos ese nas reat ron cote: arate dest tty ware fet TOTAL vil sre wom ea pe cuances Won GouRATTES 07 70095 Te26 VA aes motte chiles mie wate eee Subventions aconcéos ° ° ° ‘Auives charges nen courontos 115900 20407 4s7se Dotettons Répiementtes e © ° attra con cusetes a anccsrema poisons saves aiooi9 qssee7 arte cow 1905 ris 3 RESULTAT HON COURANT Vi “B38 se mare 5 RESULTAT AVANT HAPOYSVIL®X ma We wei eon Ja-ISiPOT SUR LES SOCIETES 9740406 3a 195, sar ta aN MeN ones eater eno) Jeve TOTAL DES PRODUITS (1V=VHl) 26 610042 787 22625594 XV- TOTAL DES CHARGES (1l6VeIX¥%) aE naeaey gees: Jen RESULTAT UCT (ol dn pred folder cha pear 28 vest canto. Document de référence 2068 - Marac Telecom: RAPPORT FINANGIER 5.5, Comptes sociaux At : Principales méthodes d'évaluation spécifiques 4 l'entreprises Panelpes comptabtes Les comples ont ét eres confomément avx pinpes ol méthodes généralement péconiés, et notamment dans lo respect des ‘iincipes des cotls hislonques,dladépendance des exoicies, du prudonce, da pormanencs dex méthodes el Je non-compensallon Immobiltsalons corporeltes ot Incomoratias ‘Les Immobiisalonsttansfées par lat Maroc, fis de fa exallon do Healt Al Maghib (Maroc Telecom) fo 26 revier +98 onl ld inserles pour una vlc nila grant dans le bilan ouverture approwveo par = 12101 24-96 reatved fa Poste ouxtochnolegles de infrmallon ef = rt conjoint du Nise dos witcommuneaions ct du Pinte dos fnonces, du comnmetee, Ua Tindusti et de Toulsnnaln* 34-88 portant approbation do rventare des ions tranat6res 8 seat A Maghrib. Les immebilslions nequises posléievrenent sont complablsées ov ia baso do cots acauisilon ou da production com fhronant pou Teeseafet danse eave des tésoa0, Jee cols da plaealion ot de concapion sins! quo des dépenses de Prnciredion, vamenngemont do ses ol esas dexlensionfenetonnete des Insallaors ainsi quo des droits de dovano et Ceraing eodisiternes les ou delolement da réseau, Les chayges Pranciies couespondant ax inlréis das caplaus or Sruntée pour fnancr la produdin des inmoblisalos cores ne onl pas inearnorées au cect ce produelion pendant Ix patie de construction, nanfanance ef esntratian da éseau sont complatisées en charges de Fexercton, Los ehargns de Les inunoblsalions cont motte de fagon homogéne solo leur nature (ncrporelle -eompoele) et selon leur destin (Wansmissions, équlpements ds réseau). Les amotssements soot cates soon a méthode Ynsolre sur Is base des durées de vie estinds dos inmobitetions (+ ranteldessous: = tmmobitsaionsincorpretios = mmobitsllons comorles: atlon 485 ans saul cence 36 (25 ans) = Gonstnctlons et balinents 2oans = Géniecial sans = Equipements da réseau: = Radle sans = Commutation Bans = Transmtssfon toans. = Aus tnobizsions corporcies = Agencaments el mabifors toans = Mattel ntormatiques Sans = Maleiets do boa = Matéilels de transport Une provision comldmnlate es eonatute en eas debeotesconcalechiqu, do reduction do fn dude estinte Suisaton cou de dépiécation de vstour. Les immobiisatins non mises en service gant maienues dans fe post inmobisalons en curs. isatfons fnanefBret Ls tes do patigaions cont enregistes provision pour dépréeaton és consilue por Se coptun propres que fests représenent, ca sekucies ane quo do lous perspectives de développement et do nu Les autes immebifsllons fosncidwes representatives de ccéances ou pits el depots, sont enregktifes ur la base de eur eae aaees dos pistons Cant b exe dchant constobes encase que de non recouroment do ces ontants, {tour vatsurucqutson, Sf celle valeur os sup suns A Ia ytaur usage une ia eifltenen. La valeur Cusage est deleminge par rGrenes 3 fa quole-pant 1 tao tn ens €zheont retiée pour ene compre ve Fintiel de ces a Cet eee Docannent de rféranca 9008 - Maren Taleenim [7] 18Docurnent de référence 2008 - Stocks Les stocks cont compords : + dos obits ot accossclies destines ala venta a clnls lors de Fowverure de four Hane, + des semen ectuesndcessles a dellomen| ta és ou Ba sintenaren aes qc tts fold plies do rechango, Les stocks “do mobiles ot accessotes sont valorzés selon ta métinode PHAP, uno dépréciallon tard constatée pour prendre en compl les nques dobzolescence al ovens. les locks dos himens lei ot vlan ur ea ocqution ots ovo et aes as nc) son dees en fonction de levr valeur d'ulilé du de leur absolescenco. oa ' > cxbances tn anc on compabier Ar font Ceeanoea paves en emer eel bj de poison our pion on ncn di eq do oan reciement opr: career eat Cbanees piles uo prov sansa pow cores do non econnasance des ares pa Ainstion ale tat ouduts do oni tats mae now courtesan sone es cares Pama fates ince las son dts oc eon on fontn Go eval due d on econ Compte do régutarisation atl ‘Neomprund principalement ls chaiges const iavance. ‘Tuégoronle, lees ot valoura do placoment ‘La trésoreri, tes tires ot valours de plsceinent cant conaitus por lo laude Immédintement dispondbes et por fe placaments & ‘ccuntieama évalués au coat Historique. Provislons réglementéos Els conespandent ax provislonssuvantes © provision povr logement des ales, matériel etoutieges, canforntmenl fa tsgisaton Eseate en viguewr & +» provision pour investecement en bens équiperer fadate de dature. Provietons pour tlsques at charues fetes comprenncit les provisions derbies pour equa et charges et las autres provisions pour isques el chara. (bles pour raques el charges comtospondont2u provsionnement det'écart de conversion actif et a tents iagtre. tes sutras provisions pour risques el chargae compretnent polaniment les provisions pour restretartion, pour programma do thé Lefer tt ed provistons dosinges A cou les ques cantenioux ou Régie conns Ala dale fant des complea. Leu Evaluation ee ettcctucaten fonction do Fetal des prookdures en cours et de festimalion dns visques encour 2 fa Gate cauete des comptes. ‘Aucunn provision pour relate et enregiée dans fes comple dans ka mesie of ls charges de virite sent couvertes por Va fistion et personnel oux régimes de arate en vigueut au Maroc. Les provisions du Compte do régutarsation pasa Caily oben comprend volamment es produits conta darance relatifs pinipslement aux abonnements facluits vance et ‘ur minutes venelaes ron consonvnées. réonees ot dattes on dovisos Les erdonces en dévises aonl convedls au faux de change en vigueus au jour de Yopératlon. En in Cexercic, tas ceéances et dete bes citances ot anvocg ou ux de ebtue ct les galns ou pores tenes sont engisées au bdan dare des comptes atente orca ds conversion aeif» ot «6catis da conversion possi. Les poitesllenles sont ini¢gralement provisionnées,RAPPORT FINANCIER 5, Comptes social Chitteo tates Le hie atares est complabist sur la base ‘commissions consoinmations dos abonnés et cients en fn do patiode, net des subventions et « Los vonles du blon o eins earespandenl aux prods dos emmusicatlons svanies of entantes consists ds As SoACiatses Commontestns tllponiqucs elf do mso.en rove). Suesanl des ebannemerke, eave son eentes srenaomest qavonce 0 enveatstes on posits consltss avanco au pass du bon avant cetr rapvodés au chile ae {es sur la parade do miso & Usposiion du servic, En eo, qulconceane I series prepayes, te cho eafares ext pis © ‘comple au ft el 8 mecura des consommnallans fea tegen également ix prods ns dala vont dsetion pblten das ls annus imprinés et sectionnaes $Son{ pris en comple dane lo rasutt fre do leur panon. Les venfes de marchandizes coat claves aux produits de veate ce to1minoux compat | 7 stibolavr ou, f-e9séehean ns de activation dela gna. «Les cats aequcion el do féésalon comprennent ks remlses accordbcs aux nowasux cents conatutes Gas ronises A tecs el des bromalons (pees de consemmaline galt accatlées avx nouveaux cent dans fe cake folits Oe aan rons mova sont yrces on assion deat ataes 8 la dato do Ftkson Wd movi 24 CT een ee ( reniaen nocondéas ave Usibeurs au ice do fa tmunérion du sorvce rendu sont easentintienent ents ‘ites on chile Salles ou moment dela raison. ors de i vralson au cent o¥ 3 Autos produ Les autes prods doxpltiation regroupent: es transfers de chiges (pnepateinent es as de elgoommuntoatins props A IMM coeptabilsés on sulres chores nes), 36 ler «los roptisos de provisions oxploation (slacks el provslons pour risques et charge __ Ralees ehaxgoo extern tes comprenneat out les chorgeslealvs, ee als Senet, les Mas Uo pi ol ais gbneroun: ‘sles redovances ANRY ou fir da Tassigolln des fdquencas radieelectques confoméiment Ala Loi 24-96 ot farret o* 310-88 : 25 teviar 1838, ‘eles charges lee au cerce universe conferméinent & fa Lol n* 24-26 et au dere at Sharges 04) 8, « tn enetge do consiton Ala echorcho, 2 fonnalion alla nnwmatisain on melites de etteommusications confozmeiment & Fekete 226 ct ou décet n° 200.1339 6U9 ocllve 7000 (caer de charges 1AM), 00.1335 du 9 exfebro 2000 (cakier de fastrumont fnaneler La soctte na recoura A ican inskurnen franca et notamment 4 aucune couverive do change, A2,; Etat des dérogations NEANT ‘ A3: Etat des changements de méthodes. NEANT B1 : Détail des non-valeurs NEANT : ' Document de référence 2008 - Marco Telecom 20 Co) wm wee ee aa2: Tableau des inimobilisations autres que financiéres © sada cua, SMOBILSATIONS EN HONVALEURS ° ° oo . oO Frais pti ° ° oo o 9 8 ° CGnares @eporireur piers eis ° ° of o 9 8 ° Primes de emoursement ooatns ° ° oo 0 8 oe ° SOBILISATIONS MMCORPORELLES sorecos esr ec 0 seoe1 2a si94s4 GoKoNs ramobisatn en recherche bvclgpeent ° ° of 2 0 (8 i Brovel marques, hes el veleussinshes 5 100 082 ° 8 ose © 0 OS esseeo Fens Commer 74284 ° 0 ree 0 9 ates | ‘ules nmetitsatons ncrpeetes sto zea enrez o 8 00 Brass ean ener saris asonese 0 2eitess asst s167ar zerazs1 99 55566); Teens 318590 0 wm mie 88 seneta ‘Constvetons 03s ara ° ower © 9 8 68020 Insatonstewéques mol stosge moor 0 eam «=o a0 gra087 alot de vanport 75310 ° otro oon case ‘obier, attitel do hureauet embceseners ane, 2625210 ° 0 env 52 2D ES ‘Aves inmabasatone comets 1000 a Ce mobs eae en cos anise 4109088 oe © tto7s7 zar2et_ 385442 82 bis: Tableau des amortissements ec cuoyovcn stent sntonitasamTions EH ONL VALEURS ° ° ° . “ra petcosies ° ° ° ° + charges dpa plasters ces ° ° ° ° + Pines daveroventent des ners ° ° ° . nsoaiUssaTioNs INCORPOKELLES 2ees040 eto06 ° aatesrey “tounesallonsensechor eeoyzement ° ° ° ° - bevas, mame, dats el atest pevsesa raat * sonia + Fores eee) ates 2015 ° 07s = pues tems Ica ° ° « ° InzonilssnmioNs CORPORELLES ateaser0 2eere1s ne senosi2y ‘earns ° ° ° ° * consctions| esos oar ° aeoTo seins ecules, motto ‘7704503 sor798 es suns 709" ‘rss €ewanspet net eos oan on * tttiter mata re antag ‘yeas mses a2 awa | + pus berber carpe ° ° ° eo | eta cote ences . o ° a | Dont dotalons non courentos \ tc en ett 4 -Ratvapage su ld denies ence arin ola des dotwons gon cousns sna 240] Document de référence 2008 - Maroc Telecom) 21 | |- RAPPORT FINANCIER 8.5. Comples sociaux 3: Tableau des plus ou moins-values sur cessions ou retraits @’immobilisations Tau ESE FE ia vorse Tae a Bé: Tableau des titres de participation \y (enter ce depos erin du 0109/00 24311208 SS ae a ser rer ses my —— Ecce aos oa ae Saas perfor e—— TET Toa apse ase 5 a sna arg ee ae ee : —— ese “eileen Tas ce THES HT 5 ~ BS: Tableau des provisions eee eee el qe co ee meguonn,. a ess or ERISA ane : : Le con oe al Docurnent dereference 2008 - (hares Teiacorrs 22C53 6: Tableau des créances ret (mim . HO fi eee Oumees é ieee aa Erica dv 040100 953171208 oor totes 0828 sear ‘2047 rors sree 828 wot 20471 DEUAGTIF GIRCULANT 8 aoe santa aaaraa Baar SOIT ouraours debe, exsnce2 ct v emptos 2ea400 maaan ae ‘Cheng camps racs svn2e © ssorsss easeaco © 214d fec079 400331 -Persorch 7404 2 64 4170 {ELA Imps of Towne exosts 8 eases comes compte dussects ° ° ° ‘des icy 6072 0° tgoors soar «1024 saa ‘Gained oo éutsaten Al e013 8 assis aon B7; Tableau des dettes DE FNANCENENT 2138) 348 ws Cipro ebsites ° ° ° ° ° ° ° ° ‘Auties ate do feoneunat ane 9 ase © sa ° DU PASSIF cIRCLLANY Gus woeeas OTTa taware — zeesers 205709 8yTKe | AO reomszueveteomptesritchés GOT 00695 4005409 70K 08 200770 0 tees 470 Tetons etter, avenees eLocomptos $58 018 0 sss019 0. essen ° ° Persea! eas 0 erat, ° 6 “ogestinas sciun W027 9 s10257 ° a ° ° eat anaes © azn ° ° e ° ‘camp secsolts 1 ° 4 ° ° ° ° Aves etonisers ser ® seozu © evenr | aor7ay esas 301724 a ‘Complas do vegubiln Post spu7 a 42828 0 ° © ° ° BB: ener oe ; rabicau des siiretés réelles données ou regues tbs donnes sets tees eesti rene pat een ton ‘ako . asset oem dupes ay cea: pt 2 cnt te NE) Cee centr capanctrn baa Si) ‘onan than erozae, echnn ena) (oppor A tapcy tng ceprceas xo cin bnLte (ese) 222] Cocument de réléience 2008 - Maroc Telecom, 23- RAPPORT FINANCIER 5.5, Comptes sociaux B9: Engagements financiers regus ou donnés hors opérations de crédit-bail Ve: ‘Cees du 0101/0 29 31209 | __slmestinmeni oneness nov eee ese : ~inmotinatan rates ronote 103200 *Comenion enwstacnt ° aooTn2 ' _ aoszass sions | TRenoganan prea ean oes colesre “ke conenae ° 1490 poet eve a0 . = aioe nes eranenon toi . “este reas i “Fonds Amoi nde ° rot sfreasl ogni dep) sue ° shee Gntent ° a “Hobie Fae anon ae amt ura | “Hebi Faron fant ° et (ase) 2200 200 _ man ness Tagen sta wTASSOOHTON FORDE CASAAATCA ° ‘oso ° osm “regenera so ame ioe : Hes soso me “Conventisn pour Tachel Gun toruin eu techeoptio de Casablanca 230 20 Set ocatonda mated nei 3108 20 0 Ta Tia rma Seat ate ei nezpnd Bm a pear ado REN ‘Fyies cons Ada do 2B Tana ac ees avale et ealont haves ergnnevent 1st ronantdnppon des tens dos wd tees A ‘ena pei soca Ergsgenontdieriaten des ene ° ‘ao0ce ° o1s.5u4 1 tngonenanttacaiten ca mobic par OK (SAP) i censenien otnaniesrert cholo TWA tales goin claus aula i = S045 2030 at ! 24| UNWWERSITE IBN ZOHR Semestre 3~ GFC —Janv. 2014 ENCG! AGADIR INGENIERIE FINANCIERE QUESTIONS (6 points) 4. Quel est la différence entre la valeur.et le pri ? 2. En quoi consiste los notions suivantes : Goodvil, Price to Sales Ratio SR)? 3, Quelles sont les limites de la notation Financiére ? = . Réflexion de smntheése (8 points) «En tant qurexpert de févaluation des entreprises, vous devez disposer d'un cadre concepluel_el méthodoloyique solide, afin de pouvoir justiier ton opinion. a théorie financiére foumnit le cadre adéquat permettant de répdiidre & ce besoin ». Arialyser et “apprécier celle citation. Exercice 4 (4 points) ‘gaif économique d'une entreprise Integre les éléments suivants : ~ Itmobilsalions dexploitation : 220 000 BERE : 60000 Le capital financier comptable de entreprise est composé : ~Gapitaux propres : 209 000 (10 600 actions) = Delles financitres : 100 000 (On suppose les données suivantes : le cours boursler de Taction est de 60, que le Laux de renlabiilé requis pour les actionnaires est de 15%, le taux intérét de fa dette est de 9% Ie résultat Sconomique avant impo de Tenlreprise est constant et éyale & 45 elle taux d'imposition est 1/3, hao “TAF: Délerminer la valeur de lentreprise par la méthode de rendement (EVA) Exerelce 2 (2 polnts) Gn souhaite estimer la valeur du droit au bail d'un local commercial situé dans. une avenue passante, dont la clientéle de passage est parliculiérement favorable 2 un commerce de détail. _—_—_—_—. Le bail (de 3, 6 el 9 ans) prévoit un loyer, pour lx romires amo? a. t0000 DH Gear ii) a créalion de locaux commercjaux dans coffe meme avenue prevoll, pour tes Tecdux equivalent, des lovers se siluant aux environs de 50000 DH . Loe bail va bénéficier d'une prime (surveleur) de 20000 DH du a la rareté des locaux equivalents. TAF : Determiner la valeur de ce droit au bail, pour les lois promiéres années que le (aux. d'actualisation est de 10%. 25js oe 5 Cet TE wqgmiote GS nonce - “| | gee 3 [pac dante [ is ea | AS xy Que mesure Be Lone shies ons 2 gag dome doatuchimn J'Else % f [ “Gs Se", Copan | de Wolege Qos Us walZade) ® | aha Das Re gadie DR one J + gehwaticd 0 | Nas 29e saPoked ; f | | | i \ 4 26ea a eee UNIVERSITE IBN ZOHR Semestro 9-GFC -Janv. 2013 ENCG/ AGADIR: INGENIERIE FINANCIERE Questions (6 polnts) 1a. En quoi consiste fa notion de «ln due diligence » ? by cdl vaut mieux avoir 10% du capital ne entreprise qui marche que 100% d'une soctéts sez cette covfimation dans Ie cadre d’un redressement qui me marche. pasn, ana financier d'entreprise. Réfloxion de synthase (8 points) Comment Fonctionne Pindasteie du capital risque ? : Principes, typologic, investissemenis, mécanisnes de financement, montages financiers et gest critére de sélection des ion de risque Exereieo (7 points) eeteur high-fech qui cherche & lever des fonds auprés La société You est une jeune startup du s donne quelques informations issues de son business de copital-risqueurs. Le tableau ci-aprés, plan ‘Année Tt 2,3, as ree ensh-Hows | -9800| 3300 —750 | 1900} 4400. Résullainet | 1900 | =7450 3200] 17004500 indent de, ‘Yor, en vous fondant sur (ge dle la valeur de lenr société, les managers vous der Pour avoir une idk restissement de Ja soot “Déteminer a valorisation moyeane post tne double approche : ies DCF et la méthecte des multiples. “Délerminer les parts respectives des capita-risquenrs et d société aprés ta levée de fonds. On suppose que Jes capital premiére tranche du capital requis par la start-up, soit 5,000,000. ; ppoar cala vous disposez des infonnations supplémentaires suivante : étant donne Uévolation du risque et sa prise en coniple dans Pévaluaton, los FCF sont actualisés & un taux d'actualisation {aor correspond a la renabiitéexigée par les actionnaies, ii les enpitalsquens), variable et déclinanl avec Te fomps au furef A mesure que le risque deroil: Année i 2 3 4 5 Tame Pactuatsation| 70%] 6o%| so%| 40%] 30% les anonagers dans fe capital de ta juours sont accord pour verser fa Hypothases pour In méthode DCF ~ Detle=0 2 Taux de croissance & l'infini des FCF : g= 8 % ‘Tau d’actualisation dans la période post-prévision (période de calent ce Ja valeur terminale), k’ =15.% Hypothéses pour la méthode des comparni JL existe deux entreprises comparables & Yor dans le sectewr high-tech, avee chacune wn PER de 32 el de dd, Par aillems, éant domné qu'avee celte approche une seule valeur est actualisée, le taux d'actualisation doit refléler le risque total, Dans notre exemple, te rendement exigé par les investissenrs est de 70 %. nin, horizon de sortie des capital-risquenrs est de 5 ans (date de sortie). yy hoursitres 27UNIVEI Pace thai ZOHR Semestre 9 -GEC —Janv, 2014 INGENIERIE FINANCIERE ‘Questions (8 points) i, Quelles sont Jes Jimites de la méthode des comparables ? tb. Queles sont Jes principales dérives de Pingénierc finaneidre conventionnelle ? © Fn quoi consiste Ja méthode d’évaluation par Jes options réelles, et dire dans quel contexte pout on utiliser en rappelant ta typologie cles options possibles. 4, Définition et iypologie des Sukuks i Rffexions de synthése (6 points), te sul ost vrai que l'évaluation d'entreprise ne se résume pas & une simple application d'un modile théorique de valorisation afin ce pouvoir justifier une opinion 1! s*agit bel et bien d'un processus de plus longue alee quit convient d’organixer consciencieusement > 1 les différentes phases caraetérisent ce processus of les questions ses avant lovte opération de cession d'entreprise. ‘Analyser cette citation en den! cconcrdtes que l"évalvateur devra trouver de répon in(ervention en star up innovantes wlilisent 4 b. Les fonds cu capital investissement dans leur i lesquels ? et en quoi consistent-ils ? des techniques et des mécanismes financiers, seice_(6 points) On vous communique, oi aprés, Je bilan ainsi que cetsins censeignements relatifs & Ta shuaton comptable et financiéte deta socilé Ormni-sud Bilan simplifié (en KDA) _ Actif fama N | Frais prélminaires 30 | Capital social 10000) 7000 | Fendt comercial 2000 Reserves 329 |p oS NP - Constructions 1500 | Résultat net 2507 = Trans ech tO 1a eee nmeanent — | 2060" |) Stocks 400" Dates dexpoitations 4066 | Creances Wexploitations “3400 Ties ot Valour de Placement | 180 |Crédits de tésorerie 199 {Bangies, _ 35 _ Total 7 T1095 |For Tass, Tnformations supplémentaires » Javaleurde marché du Fonds ‘commercial est estimée & 2 850 5 © Pentreprise envisage de distribuer 60% des bénéfices ra sé durant Varmée n. ‘® Taux d’imposition en vigueur est de 30 %. iv ion de }’'annéc N de l’entreprise est deF30 10%. la ente de GW sera ealoulée sur une dinée de 3 2 lerésultat d'exploita 2 taux de rentabilité exigée est estimé & ‘ans avco un taux d’actualisation de 9%. ‘Déierminer fa valeur mathématique de [action de Pestreprise ‘Déterminer la valeur de !’enteeprise par Ta méthode de GW 28Université SBN ZOHR ENCG Agadir {6 Internationale. Contedle contin : $9-GFC 2014/2015 Documentation autorisée : aucune Jeudi 27 Novembre 2014 Profisseur: ALT BUM Durée : 1h30 1 stable est Pune des plus importantes du droit fiscal internation. ‘une entreprise sont «La notion d’étabsissen rds Jes conventions préventives de double imposition, Jes bénefices d dans iimposables dans Vat de résidence de Weniteprise, sauf si eclle-ck exeree som acth autre Etat par Pintermédiaive d'un éablissement stable qui y est situé, Si tel est le cas, le pouvoir @imposition est dévolu A cet Etat, En clair, Jes bénéfices Pum 6tablissement stable fat oit se trouve Pétablisscment stable, La notion d’établissement sont stable est définie dans la Convention modéle de '0.C.D.E... » mposibles dans 1 strit de Partole « L'éablssement stable», Frangois Coppens, LaLibrebs, Publié 27 02/2010 Commentez brigvement extrait de Particle. 2 pts . rReiste-til une fiscalité intemationale ? quel est son intéxét ? et comment peut tlle jpurliciper au développement des pays ? 5 Pts 4+ Quels sont les eritéves admis par Je modéle conventionnel de OCDE pour définit un établissement stable ? 5 Pts 4. Un chantier de construction en cours au Maroc, dune entreprise étrangtre, est (il considéré comme un élablissement stable ? pourquoi ? 3 pts le au Maroe, est il considéré comme cen teansactions immobiliéres inst Un cour tun élablissement stable s'il représente ume entreprise éttangére ? pourquoi ? 3 pts quelle est In place de fa fiscalité intemationale dans ta prise de décision 118 hs 6- A votre ay ‘mu sein dune entcepris 29lps g Reale NAionale Wer Copupnerce'otdle Gestion: -oGeathoilitiiinleiev@ o€ Conipatable #59" ‘Aitnge.universititigs 2014/3013. Examen de Consolidation des Compte: Le 1 janvier N-1, La société L dont le sidge soclal est en France détient 70% du capital de la société \V, lors de sa constitution, acquis pour le prix de 16406KC (cours de $ au moment de Fopération 1€ = 1.286). Au 31/12/N, le bilan est le compte de résultat deula société V se présentent comme suit (en millers a do $): vitan actif Montants | Passif Montants Immobilisations corporelles 20000 | Capital 30000 Stocks 18000 | Réserves ‘4000 créances 17000 | Résultat 8000 Teésorerie £8000 | Emprunts 312000 Autres dettes 9000 [ Total 63000 63000 Compte de Résultat Charges Montants Produits Montants ‘Achats ‘aqoo0 | Ventes "63000 Variation de stocks 10900 ‘Autres charges 44000 Dotations d’amortissements 5000 Impots et taxes 6000 Résultat (bénéfice) 2000 Total 63000 | Total a 63000 Les immobilisations corporelles on été acquises le 1/1/N-1 ; les stocks au cours de I'exercice’N, Le résultat de année N-1 était de 10000k$ et la distribution effectuée était de GOOOKS. Les cours de $ étalent les suivants = TAF: 1) Convertir les comptes de la société V en utilisant la méthode des cours de cldture, apres avoir Justifié le choix de la méthode ; 2) Ctablir le tableau de partage des capitaux de V ; 3) Passer les écritures nécessaires dans Ic journal de consolidation. 320 le 3 aa/z]N L _ 1.20 | a/t]Na 1 - 1.28 wal x 1267 Moyenne au cours de I’exetn:_“* * 1 127 ‘Moyenne au cours de l'exercice N LE 1.24PANERSITE IBN ZOHR " Semestre 9~ GFC—Janv. 2015 GI AGADIR INGENIERIE FINANCIERE Questions (10points) 2 Quels sont les différents composants de Pactif gazeux de Ventreprise? x bs Pour gérer les risques de leurs investissemtents, les organismes du capital investissement witisent des techniques et des mécanismies juriico financiers, lesquels ? © Quelle est la différence enire’éthique, Ja morale et la déontologic ? 4. En quoi consiste le marketing mix dn produit financier : Paction ? €. Quelle est la difliérence entre le redressement d"entreprise et la restructuration d'entreprise ese (6 points) yk Ingénierie finan centre les exigeaces d’innovation et les contraintes de Ja responsabilit morale : quels regards eroisés ? 5 Exercice 1_(2points) x até Line présentait les caractéristiques ins 6 ot Dette financiére : 0 TT amines | yay Supposons que dans le cadre dune opération LBO, la sox ai lions €, EBIT : 250 sée sue la base de In valorisation par fe multiple de ¥ L'acquisition sc z Before Interest and Taxes), soit 8 x EBLT. = 3 La structure financiére du holding de séprise est Ja suivante : Fonds propres : 309% , Dettes S financiéres : 10 % La sortie s'est réulisée quatre années plus lard. La société cible affichait les résultats suivants - Chiffre d'affaires : 2.400 millions €, EDIT : 320 millions € et Dettes financiéres: 920 millions €. 85 et A lasevente, l’entreprise a été valorisi i Quel est Ie gain en capital réalisé par es investisseurs ? Az YE. dete malig x one emeean cours? °BNgak dle Pannge 2004. Je montant despite invests dans la société au début de V'année 2004 etait de L5 millions de capitanx props et 10 millions deuros ce dettes financires. Selon les estimations du directeur financier le enit moyen pondéré da capital est de 12.% ct te taux dPimposition des bénéfees est Spal 3,33 %, Exereice 2_(2 points) La société Galli a cnregisteé un résultat d’exploitation de 3,5 mil Caleulez PEVA de la société Gali 31Date @examen : 22/01/16 Durée du contréle : 2 Heures Documentation autorisée : Aucune UNIVERSITE IBN ZOHR ENCG / AGADIR Semestre 9, Option : GFC - Examen final Ingénierie QUESTIONS (12 points) 2 2) s et Obligations: 4, Quelle est la différence entre la valeur et le P' 2. Quelle esta différence entre ‘Sukkuks islamique’ conventionnelles {2 P) 3, Présenter les produits financiers istamiques de la consommation des ménages de Investissement des entreprises et diinfrastructures routiéres publiqu Jes plus appropriés au financement = es et dire pourquoi (3p) 4, Quelles sont les conditions de réussite des operations des LBO ? (2p) 5, En quoi consiste la décole dilliquidité ? (1 p) de gestion de risque de leurs contréle, d’optimisation et des mécanismes de |es investisseurs en capital utilisent quels ? (2p) i 6. Dans un souci de investissements, financement spécifiques, les Réflexion de synthése (4 points) \yénierie financiére pour lindustrie de la fiance islamique. x Apporls el limites de lin Exercice 1 (4 points) ‘A aide d'un exemple simple et chiflté, présenter: les outils de mesure dela création de la valeur (EVA et FCF) 32membresu persone) ‘eurnasears eure exdenies paring |r rid pos de chars ou de prod tondons sve utr et ce fogan fable reerten sot iftrleurs ev cot ul faut fon peut ne pas ie four s ehengements2e methoces ecerestons C2 28 (rdlen de fhe ob Freee) (ped ibe ay de \gantin) i e ; t g 3 33 is & communique, dons Jes fot fancier, fs tte floncement et gestion dy risque pouree ue wationaa BE COMMERCE £7 DE Normes comptebles IASIFRS $8 _GFC 2015/2016 Examen final ‘eametadocetratesAuane don doccompapnemant de Fetreprise «CPi» 9 sonags at sences vous ent s0umis un cern none de sels prinpsun appors dels poems : nitement des lcaex de commerce que CFI const e compte out? § ls bine louse par cate lacoment? + Usteewtee des imme deplocement povrle rouse? ubrigue 14S 82 185 30/40 appieation respective d'un changement de méthode, [a nouvelle reactions 3 compter de srocké par CH, amarce au 1, vacelbve quer sun sjustement des Etats nancies est cit selon a nerme AS 36? 34 Page 22Université IBN ZOHR ENCG Agadir (Con ba 06) examersigat Fiscalité Internationale ~ 89.GFC 2015/2016 Documentation autorisée : aucune ‘Mardi 24 Novembre 2015 Professeur : AIT BIA Durée : 1h30 LES CONVENTIONS DE NON-DOUBLE IMPOSITION PAS TOUJOURS BIEN APPLIQUEES. Source : Kiosque360. Par Rachid Al Arbi, mise a jour le 20/11/2015 a 10hS4 fion dans Ie cadre des conventions fiscales entre « ...Les accords de non-double impo: Pays ne sont pas toujours bien appliqués. Les investisseurs marocains en sont parfois pénalisés comme dans le cas de Maroc Telecom au Gabon. Méme si le Maroc est bien enraciné dans Ja partie subsahatienne de Afrique, il n’y est Ii que par le biais de quatre conventions de non-double imposition (Bgypte, Gabon, Sénégal et es pays de IUMA). Dans son édition du 20 novembre, “L’Economiste” souligne que six autres conventions sont en cours de ratification (Burkina Faso, Cameroun, Guinée Conakry, Guinée Bissau, Mali ot Cote d'Ivoire). D'autres encore n’attendent plus que ta signature (Afrique du Sud, Congo Brazzaville, lle Maurice, Seychelles et Tchad). Ces accords bilatéraux permettent théoriquement de sécuriser Je recouvrement de Pimpat dans Pun des pays signataites selon le lieu de tésidence, le foyer permanent habitation, te lieu de Dans Ia pratique, cest une autre séjour habituel, Pexistence d’un éablissement stable histoire. LI Popérateur est imposé selon Ia grille fiscale gabonaise, qui est supéricure & celle prévue dans ‘conomiste” cite pour exemple Maroc ‘Telecom au Gabon oii le chiffte Waffaires de Ja convention, Cette imposition impacte & la fois le contribuable et le Maroc pour lequel elle . 2 peass) 35représente un manque & gagner. «Or, le propre d'une convention est d'appliquer Ie taux Grimposition le plus favorable. Le directeur de 1a Division coopération internationale de [administration fiscale recommande dengager une procédure & Vamiable auprés gabonaisen Questions : lire toutes les questions avant de répondre ématique traitée par Particle ? i 1- D*un point de vue fiscal, quelle est la problé! entreprise et Ie 42+ Comment imposition de Maroc Telecom au Gabon impacte telle 1 Maroc ? 3+ Le principe de non-aggravation est il respecté dans Je cas de Gabon ? 4- Quel est le role et Ia portée dune con OCDE. 5- Alalumiére de la convention type de POCDE expliquer. les notions suivan «Le foyer permanent d'habitation Le contre d’intéréts économique = Leséjour = L’établissement stable mposition des dividendes selon In convention type de OCDE. Maroc Telecom mu nvention fiseale internationale selon Ie modéle de es : X 6+ Expliquez les régles d 7- Quelle différence y’a J entre : optimisation, évasion, et fraude. 36Université IBN ZOHR, ENCG Agadir Examen final ; Fiscalité Internationale 89-GFC 2015/2016 Documentation autorisée : aucune Samedi 16 Janvier 2016 Professeur : AIT BILL Durée : 130 I- Domiciliation fiscale Analysez les situations fiseales suivantes selon Ia réglementation marocaine et en se référant au modéle OCDE des conventions fiscales (régles d’imposition et de domiciliation fiscales, les possibilités d optimisation) 1. M, ALAOUI, cadre financier dans une entreprise marocaine, a été muté en février dans unc filiale en France of i travail a temps plein 11 mois su 12. 2. M. BARI, avocat marocain, réside & Casablanca. Il a ouvert en début d’année un bureau secondaire. I ne se déplace en France que quelques semaines par an (10 semaines) pour rencontrer ses clients. Les audiences sont assumées par des avocats qu'il a recrutés son bureau en France, M. Bari, réalise 40 % de ses revenus grice 2u cabinet installé en France. 3: Depuis quelques années M. BRAHIM ne passe au Maroc que quarante jours par an au maximum, cav il accompagne les voyages organisés en Asie et Amérique du Sud par une agence de voyages marocaine dont il est salarié, 4. M. SALIM, dont la famille réside en France, a, de mars & décembre, dirigé un chantier de construction d'une autoroute au Maroc, 1a Je statut dexpatrié ce qui lui permet de garder son affiliation a la sécurité sociale ct A ta caisse de retraite Srangaises. Par ailleurs ses rénunérations li payées par son employcur avec une retenue a Ja source (IR). . Mine PATI, dont I'époux et los enfants demenrent au Maroc, est chargée du développement MENA d'une grande chaine de restauration, Affeetée précédemment & Casablanca, elle a séjoumé de (évrier & octobre en Tunisie. ‘Mme FATL & acquis un bien immobilier & Tunis. LL Installation des entreprises & Pétranger Questions : & Ja fin de Patticle (erg) 37Uber, anciennement UberCab, est une enlreprise technologique qui développe et opére des applications miobiles de-mise en contact d'utiisateurs avec des conducteurs réalisant des services de transport Le service permet de Jocaliser, via un téléphone intelligent, une tablette ou un ordinateur, le véhicule Je plus proche de soi pour ensuite le réserver. Les utilisateurs peuvent. suivre approche de la voiture quis ont séscrvée sur Vapplication. Jue paicment est réalisé automatiquement 4 la fin de chaque course par prélévement bancaire. Il n'y a done pas échange despdces entre conducteur et passager. Les services proposéy par Uber sont Particuligrement utilisés dans les périodes de moindre disponibilité des moyens de transport (raditionnels, notamment fa nuit et le week-end. Ta société américaine de véhicules de tourisme avec chauffeur (VTC) Uber au mis au point ‘un montage financier optimisation fisele, selon BFM Business, fans un véhicule Uber, le passager s'app Sonsetiaifant,jun, chauffeur ta ‘Ginformation. en fait A régler sa course 4 un lant & son comple ou une petite société, explique In chaine Ces sous-traitants versent une commission de(20 % Uber BY) une filiale d'Uber immatriculéc aux Pays-Bas, filiale A 100 % d'une autre société néerlandaise, Uber International BV... laquelle est elle-méme la filiale 8 100 % d'une troisi¢me sacieté, Uber Intemational CV, qui réside aux Bermudes, un paradis fiscal, L'associé en nom d'Uber Intemational CV est Neben LLC, une société invnatriculée au Delaware (Etats-Unis), autre patadis fiscal. Un tel montage, Iégal, est selon BEM TV atrés probablement utilisé par Uber dans tous les pays efor gat Uber USA. Souce : BFMTV.net lu montage. Commencez, depuis le vlient final, 1+ Dressez le schéma 2- Quelles sont les pratiques d"optimisation fiscale que vous relevez. Expliquez. 3+ A quelles conditions ce montage serait--il parfait ? 4- Qu'en pensez, vous dun point de vu éthique ? somali ter on Nolfeny de vodkne 38Université Ibn Zohe Année universitaire Ecole Wationale de Commerce et de Gestion 2015-2016 Agadir Examen finat Niveau : 5*”* année (s9) Durée: 1h30 ‘Traiter au choix Yun des deux sujets suivants : Sujet: «Quand la Chine stéveillera.. le monde tremblera.». Clest ainsi qu’ Alain Peyrefitte intitulait en 1973 vn livre qui attiait Fattention du monde sur le formidable potentiel de ta Chine. Pays le plus peuplé du monde, In Chin internationale, D'abord dominge par Jes Occidentaux et I'éternel rival japonais dans 1a Stest progressivement affirmée sur la scéne premiére moitié du XX* sicle, elle s'est émancipée au lendemain de la Seconde Guerre mondiale jusqu'a devenir, aujourdhui, l'un des acteurs essentiels d'un monde oft Ia hi¢rarchic des puissances est en picine recomposition. Dans un monde de plus en plus mulipolaire pensez-vous que Ia chine pourrait devenir une uissance économique et géopolitique incontonmnable ? (Justifiex vos propos). Sujet2 : De 1945 a nos jours, la puissance des Jitats-Unis est alléc en augmentant pour faire de ce pays Ja premiére puissance mondiale sve les plans économique, militaire, culturel et diplomatique. Toutefois, dans un monde globalisé régi par linterdépendance croissante des acteurs du systéme-monde, par une inslbilté dont Vorigine se trouve moins dans 1a confiontation naditionnelle entre Etats que dans leur éventuelle décomposition et 1a montée de nouvelles puissances, I'hégémonie américaine parait menacée, is Unis peavent maintenir leur suprématie mondiale dans Pavenit ou Pensez-vous que les ne seraient qu’vn géant parmi d'autres ? (Juslifier vos propos). 39~ ‘UNIVERSITE IBN ZOHR E.N.C.G. AGADIR EXAMEN FINAL : JANVIER 2016 GEOSTRATEGIE :2 Heures Depuis 1945, le Pacifique est un océan sous domination américaine, Dans un discours récent, le Président des Etats-Unis a que le pacifique est un lac américain. décl Or, la part de PAsie de PEst et du Sud-est dans le commerce mondial ne cessa daugmenter et par 1k le centre de gravité du monde est déplacé. ance et ce regain d’intérét envers Toutefois, cette montée en pui cette partie du monde ne font pas de celle-ci une scene unique. Tracez les enjeux géostratégiques autour de cet ensemble appelé « monde Pacifique ». 40‘sdlvgle Teh bhve Eompmipne & VS . 30 ael4 /L0[S Dissector * Erxge CTE ade & Ebb & mobayer Cin Lemabion dea ° 4She je ly Dhl desl Aeysell Vitew 1sctor 1 ovine 0 FOUEAAE~ oRonsO. ove nnentsccoeouurece et 3 sion acnoet :wanen Final ~ Semestre 9 —Jouvier 2014/2015 Céostratégic ” Durée : 2 heures Qitestion 1(12 points) Quels sont es différents impacts de la mondialisation sur la géostratéyie d’entreptise 7 uestion 2 (Spoints) Grfce au sujet que vous avez abordé pour votre exposé, illustrez 'int&ét de In géostratégic dentroprise, (Chaque étidiant abordera wniquement te sujet sur lequel il a travaillé pour Vexpoxd ) 42 a oe m_ oT eet eT ee!Unter tin 2 ‘ante viverishe {coleNtlonse de Commarea td estan aos0is adr EXAMEN Niveau: 5 année Semestra:88 Matidre : Géopolitiay Durée :2h Sujet: Les fats sallants de la géopolitique mondiale Ue 'aprés 2" guerre mondiale a fa chute dumur de Berlin en 1989, 43Uarnerté bn Zor Ceoataenae de ComnereetdeGeton ese semese:$9 Matlere: Gdopolitique “buege: 2h Traiter le Sujet suivants Ange uteri EXANEN Traits sallantsde Ia géopolitique mondiale de 1989 & nos jours.‘ale alone de Commerce eda Geston iveau:s!* annde Semestre:59 Mater Copalitique urée:2h Traitezle Sujet sulvat EXAMEN ante waveriare Tealts salllants de la géopolitique mondiale de taprés deuxléme guerre mondiale & 1269. 45Université thn Zohr Aanée universitaire Ecole Nationale de Commerce et de Gestion 2011-2012 Agadir sf Examen final Matidre : Géopolitique Niveau : Stme année Durée : 2h hae ‘Traltez le sujet suivant : . Apits avoir présenté et analysé hé champ et les déterminants de la géopolitique, montrer quels sont les principaux traits saillants de la géopolitique mondiale de 'aprés deuxiéme guerre.| Université Ibn Zohr Ecole Nationale de Commerce etde Gestion Agadir ‘Examen final de géostratégic -Semestre 9 TousJes documents de cours sontautorisés es ordinateurs portables et les téléphones mobiles sontIntdrdits,” * LeMonde.fr, du 7 {6vrier 2012, par Benjamin Barthe simamnatened, Cest’ par “cette formule choc que le, premier ministre qatari, Hamad ben Jassem al-Thayii, a réagi au veto apposéipar‘la: Ching, samedi, devant’ le Conseil’ de ‘seeitite de TONU, upsnrojehititd xrés0 ndamnant Jasrepression.en ee eee Yécaurement dans les factions internationales aprés le vote, & instar de celle de Yambassadrice américaine aux Nations unies, Susan Rice, qui s'est dite «dégoatée». Le texte endossait le plan de la Ligue arabe prévoyant la ise graduelleyiispyésidéne’syrien Bach autant plus grand qu'il est survenu aus lendemain-de la mort’a Homs, bastion de Ja contestation, de plus de 200% personnes dans des bombardements. Le carnage s'est poursuivi durant le week- end, avec une ‘centaine de tés supplémentaires, civils et militares. La Russie a sotivé son-obstruction en arguant "que _le_texte_appelait _ Rena ueesponisl lig faliPne" velutspasy: sonmieedernier.., alli:...eng née Son ministre des Affaires “arangéres, Sergue Lavrov arompagné du chef du renseignement extérieur, est attendu ce mardi A Damas, pour évoquer la mise’ en place de dréformes) «sdémgératiques indispensablesy, Ml est peu probable cependant que 47 Yentétement de Moscou fasse fléchir Jes dirigeants qataris. Aprés avoir désavoué le chef d’Etat syrien, qui fut longtemps son’ protégé, lémir Hamad ben Khalifa al-Thani s‘est convaincu de Ja nécessité de sen débarrasser. «Quand Témir se fait le champion d'une cause, il ne lache pas, prévient Salman Cheikh, directe de Vantenne qatarie de la Brookings Institition, un cercle de réflexion américain. Il a Yentregent et les ressources pour aller au bout de son Idéex Dans Vimmédiat, les options qui s‘offrent au Qataj consistent a-mettre sur pied le «Groupe des amis du, peuple syrien, dont Ye président francais, Nicolas Sarkozy, a lancé Vidée, et 4 remobiliser la Ligue arabe, dont il assure Ja présidence tournante jusqu’en mars: «Bon nombre! Idegitsanictions ‘décidées -par les Etats / embres n'ont toujours pas éé misesr en application, comme, par exemple, 1a * centrales Glectriques, ont été gelés ot twansférés pour certains en Jordanie «Le Qatar s'est prété au grand jeu régional, concu par l'’Arabie saoudite, qui consistait a sortir la Syrie de Vorbite de Van chifte et la ramener dans le camp sunniten, affirme David Roberts, qui rappelle comment rémir fut artisan, en 2008, du rapprochement entre Paris et Damas, all joue désormais la carte de la tue arabe. Il veut se positionner du bon, cdté de l'Histoire.» Dans cette enifepirise, toute la Wifficulté pour le Qatar consiste a ne pas froisser - son. puissant voisin iranten, avec qui il partage le North Pield/South Pars, le plus grand gisement de gaz nature! au monde, Pour linstant, Ventente entre les deux pays ne semble pas.avoir pati de la crise syrienne. Mais'.si"Doha venait a .stimpliquerotivertement dans la: ; milifarisation'du soulévement en Syrie, jeprenant' le risque -d’apparaitre comme _Vallié "des "grandes — manceuvres ‘ occidentales , contre - le programme .nucléaire jranien, Tehéran pourrait-ne spas restér ‘passif, En 2004, un‘ haut dirigeant iranien avait accusé le Qatar de pomper plus que de raison dans le champ gazier sous-mafin, et une plate- forme d'extraction avait, éé saccagée par des Gardiens de la tévolution. Le coup de semonce n’a pas été oublié & Dohia wc des différents cas abordés dans les séminaires, faites un bilan géostiategique (Identification des acteurs, importance stratégique de la Syrie pour les puissances étrangéres) succinct du cas Syrien, 48RSITE IBN ZOUR E. N.C.G. AGADIR EXAMEN RBINAL : 2010/2011 Géostratégie Durée : 2 Heures S'il y a un Nouveau Grand Jeu en cours en Asie, il y a aussi une nouvelle “Course a l'Afrique” de la part des grandes puissances. The National Security Strategy of the United States de 2002 déclarait que Je “combat contre Ic terrorisme mondial » et la nécessité @assurer Ja -Sdounité énergétiqne des USA requéraient des USA qu’ils augmentent Jeur engagement en Afrique et’appelaient A une « coalition volontaire » pour établir des arrangements sécuritaires sur ce continent, Les grandes entreprises pétrolieres US et occidentales sont prises dans une course au pétrole ouest-afticain et réclament de Ia sécurité. Sclon’ Je Wall Street Jounal du 25 avril 2006, le Commandement militaire US pour Europe est en train de travailler avec la Chambre de Commerce US pour étcndre emprise des ent dans le cadre dune « réponse U! économique aux ressources pétroligres africaines, les anciennes puissances coloniales, Ja Grande. ne compétition avee les USA. Mais sur Le plan i , elles collaborent Gtroitement avec les USA pour assurer le conti6le impérial occidental sur la région, ics Ici, les canons suivent le commerce. Commentez 49i, - UNIVERSITE IBN ZOHR “ E.N.C.G. AGADIR a EXAMEN DE RATTRAPAGE : Mai 2013 it : GEOSTRATEGIE tw ae _ a Durée : 2 Heures ub «Le systéme international actuel traverse un moment d’hésitation entre un mulfipolarisme (endanciel (USA, Union Kuropéenne, Russie, Japon, Inde, Chine, Brésii), plus politique que stratégique et un bipolarisme dissimulé (USA.Chine), lié anx modes d’actions obliques qui renforeeit le poids de la puissance chinoise, » it Que vous inspire cette citation d’lrnerio Seminatore de l'Institut Européen des Relations Internationales ? Commentez cn vous appuyant sur des exemples évoqués durant le séminaire. 50~~ UNIVERSITE IBN ZOBR E.N.C.G. AGADIR EXAMEN FINAL : Janvier 2013 GEOSTRATEGIE | Durée : 2 Heures Le président frangais Frungois Hollande a déolaré qu’une intervention militaire au Mali était névessaire pour « éradiquer le terrorisme dans, é du monde ». Pintérét de ce pays de PAftique et de la stabili Les Etats-Unis d’auitre part, conscients de Pimpuissance de Ja France, ancienne puissance coloniale de POuest afticain, de soutenir ot de protéger les Fines Multinationales occidentales, ont depuis plus de 6 ans déployé leur présence militaire via l’Africom en Afrique. Enfin, Ia vivalité entre fa Chine et les Blats-Unis est beaucoup plus lourde que la confiontaion USA-URSS parce qu'elle «est géostratégique et non plus idéologique ». Commentez en expliquant commont Je continent africain s*instre dans cette nouvelle donne. 51 a Mee etait Oreedb pay dyleald Biehl Bays Faia #4nC80F {SOME A EOUEAAS onto. Heovensiowa coe comenceer oe cesan-AaHae Examen Final de Géostratégie Niveau; $9 VoIP oa hy Durée: 2 heures Documents autorisés Question: Aprés une lecture attentive du texte ci-dessous, faites une analyse «sous forme de dissertation » de ce que pourra étre le positionnement géostratégique des Btats-Unis, dans le monde arabe, au cours des prochaines années. Quelle stratégic américaine dans un monde arabe en mutation ? 7 Par Béligh Nabli mi i013, L'économiste Maghrébin Inpuissants dans le confit syrien, ineflicaces dans lo « dossier » jsraélo-palestinien, contestés par le pouvoir (transitionnel) égyptien, ... les Btals-Unis semblent encore A la recherche de leur stratéyie face & un monde arabe en mutation, Le Caire est la premitre étape Wune tournée de 12 jours qui doit mener le Seorétaire @Etat John Kerry en Arabie seoudite, en Isyatl, dans les Testitoires palestiniens, en Jordanie, aux Bmirets arabes unis, en Algérie et au Maroe. Le fait que la Tunisie n'apparaisse pas dans ce circuit diplomatique peut surprendre : peul-on y voir une volonté de ne pas troubler le fragile « dialogite national » qui s'est ouvert dans Je pays doi est parti le « réveil arabe » ? Les relations entre les Biats-Unis cl le monde arabe sont traditionnellement analysés a [aune de Penjou stratégique et vital de l'approvisionneaent des exportations dhydrocarbures des régions du Moyen-Orient et du Golfe, Régions oi les Etals-Unis- premier consommateur @hydrocarbures at monde- jovent une fonction de gendarme. Une emprise amérieaine qui stest renforcée depuis Ia chute du Mur de Berlin en 1989 ct la fin de la Guerre froide, Cette donne est-elle vouée a changer ? Outre la menace, bien réelle, d'un épuisement des ressources des pays du Golfe (question d'une grande opacité), les Hats-Unis se sont engages dans une politique d'indépendance énergélique. La tendance 4 laugmentation de la production domestique d'énergie devrait perdurer jusqu’a 2015 ct se traduire par une baisse tes significative des importations, Miewx, sclon le Rapport anivel 2012 de lAgenee Internationale de PEuergie (ATE), les Etats-Unis devraient connaitre Vindépendance Gnergétique ici 2017, grice A Pessor ct Mexploitation des hydrocarbures non conventionncls, c'est-A-dive essentiellement Ie gaz ct pétrole de schiste, Toutefois, wn déscngagement par rapport su Moyen-Orient (relations privilégiges avec certains ‘gouvernements, bases militaives, influence économique) ne semble pas (encore) & ordre du . (Zeeme) jour. 52Les imdsets stratégiques amtriesins signfient In défense des régimes en place dans tes péttamonarehies, En témolgne Mnteivention américaine en Trak en 1990-1991, don! In Tégitimité et In natuce méme sont diferentes de Vinvasion de-2003. Lanoée aprés les auientuls Ga II septembre 2001 et jusifiée par ht « guerre contce le terrorisme », Popération « Zea ‘Freedont » s'est conclue parla dsfsite rapide de Para jeakienne of par Ia chute du régime de Saddam Hussein, Audeli ce son vei idéologique, cette opération.dirigés. par Tadministration Bush fut une agression sllégale quia about & Voccupation militaire ntreaine dune terre aeabe, exemple nnigue dans Mhistoire, t a provogué une guerse civile partentitrement mettre. En sis de la mort de cenfanes de millers d'Teakiens es images Begredantes. et huwoifiantes de la piison «Abou-Ghraib ont exacerbé le. sentinent anti- Ghutvieain, Résultante divecte de representations culturclles biaistes, cette expédition et seve near, le fantasine hi «ehoe des civilisations». Guidée par Tn pensée des Hee srenvateurs, ta Maison Blanche était mue par la yolonté 4’établic par la force we wdemearaie alige » dans ane région sicatégique. Le renversement brutal du régime et de Fronds potiic-soetal a délenché une guere civile intercanfesonnelle. Un dram olivigve certain que profondéinententoché Pinage des Etats-Unis dans le monde arabe, Bn 2008, Feleeion de Barack Obama la Maison Blanche devat insugurer une nouvelle ére dans les representations mutuelles. Toure Is page du 11 septombre en soxme, Le retait des Vous serreoaines d'eak eat sets et le « dscours du Caire » (vin 2009) rompt avec In shétorique des néo-conservateurs sar les « croisades » contee |? « islamo-fascisme » cn faveur @und politique ee main lendye » en dizection du monde musulman. Pouctant, av-ela des simples discours, ee Mlation de confiance ne s'est pas véritabloment none, notamment du fait de Vineapacité fe Tradministeation Obama dc pesce sur J'alié israélien pour geler la colonisation continue des teritoines palestiniens oceupés. Le leadership amérienin s'exeree de maniéee de uroins en moins éelatante dans Te monde inabe, Din le « dossier syrien», les Etats-Unis mont pu imposer leur solution, du moins wne Solution unilatéyale + Ia voie de la négociation et du compromis (avec Ja Russie) s'est au contraire imposée & eux. Le eas égyptien est également typique : non seulement Ja chute de Prallié Moubarak n'a pu etre évitée, mais depuis la destitution de l'ancien président Morsi par tun coup d'Etat militaire, Washington a décidé de geler pantiellement son aide (4 montant Aonuel de 13 milliard de dollars, sons forme dParmes st de fonds) A 'Egypte en guise de resure de sétorsion. Bn fait, les militaires au pouvoir n’hésitent plus & faire montte d'une defiance vis-a-vis des Etats-Unis, A In velle de la visite de sox homologue américain John Kerry, le minislee dgyptien des Affsites étrangércs; Nabil Fahmy, a affirmé que I'Egypte ne doit pus se reposer ules seuls Bals-Unis pour satisfnice ses besoins on matitre de sécurité ede défense... Une nouvelle page de Phistojre des relations entre les réginses arabes et les Hlats-Unis s’ouvre-telle ? 53ww , hy Apports et limites de I'ingénierie financiére pour'tindustrie de la fiance islamique. > l UNIVERSITE IBN ZOHR ENCG / AGADIR Semestre 9, Option : GFC Date d’examen : 22/01/16 Durée du contréle : 2 Heures Documentation autorisée : Aucune Examen final Ingénierie Financiére QUESTIONS (12 points) 1. Quelle est la différence entre la valeur et le.prix ? 2p) V2. Quelle est la différence entre Sukkuks islamiques et Obligations conventionnelles (2 p) V3. Présenter les produits financiers islamiques les plus appropriés au financement : - dela consommation des ménages, - de l'investissement des entreprises - etdinfrastructures routiéres publiques -» 2 Saban et dire pourquoi (3p) “ 4, Quelles sont les conditions de réussite des_opérations des LBO ? (2 p) 5. En quoi consiste la décote’dilliquidité ? (1 p) ~ 6. Dans un souci de contréle, d'optimisation et de gestion de risque de leurs investissements, les investisseurs en capital utilisent des mécanismes de financement spécifiques, lesquels ? (2 p)~ Réflexion de synthése (4,points) 7) Exercice 1 (4 points) A Paide d’un exemple simple et chifité, présenter les outils de mesure de la création de la valeur (EVA et FCF)" 54UNIVERSITE IBN ZOHR ENCG /AGADIR Semestre 9, Option : GFC Date Wexamen ; 10/01/17 Durée du contréle : 2 Heures Documentation autorisée : Aucune Examen final Evaluation/Ingénierie Financiere Exercice : (7 points) La société agroalimentaire «HASBA.AGRO » met 4 votre disposition les documents comptables et certains renseignements complémentaires. (Voir ci-aprés). Bilan de la Société HASBA.AGRO (en milliers de DH) Ye $ (2 40/ 5 Ned. PASSIF NL IIVIMOBILISATIONS EN NON VALEURS ICAPITAUX PROPRES 3095 Frais préliminaire 200 | |. capital social ou personnel 1400 IIVIMOBILISATIONS CORPORIELLES | Réserve légalé 140 | Terrains 100 _ | |. autres réserves 4618 . Constructions 500 "| |’ pésultat net . 2937 Installations techniques, matériel | 3635 | |perrEs DE FINANCEMENT 5313 |. Matériel de transport 315 ||, autres dettes de financement. | 5313 lAmortissement (a déduire) -2669 | [>erres bu PASSIF CIRCULANT,; In MOBILISATIONS FINANCIERES ecuetimeurset comptes aera . Titres de participation 93__| lrattaches STOCKS |. Autres créariciers 999 | Matiéres et fournitures consomma | 8737 | IrResoRERIE - PASSIF Produits finis 8083 | | crédits d'escompte 2250 |CREANCES DE |’ACTIF CIRCULANT |. Banques (Soldes créditeurs) 1797 Clients et comptes rattachés 6072 | FroraL GENERAL (HeiK) ana . Autres débiteurs 4000 Provisions (a déduire) -1250 IECART DE CONVERSION -ACTIF . Diminutions des eréances 182 . ITRESORERIE - ACTIF , |. Banques T.G et CCP 29 [TOTAL GENERAL (I+ It + Ill) 28027 CPC de Ta Société HASBA.AGRO (en milliers de DH)|__N-1 N PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de biens et services produits age6s | 44947 Variation de stocks de produits (-+) 3615 | -2720 | Reprises d’exploitation : transferts de charges 300 ToraLl| 53280 | 47527