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Évaluation d'Entreprise : ANC vs ANCC

Le document présente un bilan comptable d'une entreprise avec un total d'actif et de passif de 615 000. Après réestimation, la valeur de l'entreprise selon la méthode ANC est de 446 000 et selon la méthode ANCC de 572 500, indiquant que la valeur économique est supérieure à la valeur comptable. Les méthodes patrimoniales sont critiquées pour leur dépendance au passé et leur incapacité à prévoir la valeur future de l'entreprise.

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Évaluation d'Entreprise : ANC vs ANCC

Le document présente un bilan comptable d'une entreprise avec un total d'actif et de passif de 615 000. Après réestimation, la valeur de l'entreprise selon la méthode ANC est de 446 000 et selon la méthode ANCC de 572 500, indiquant que la valeur économique est supérieure à la valeur comptable. Les méthodes patrimoniales sont critiquées pour leur dépendance au passé et leur incapacité à prévoir la valeur future de l'entreprise.

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Montant Montant

ACTIF PASSIF
net net
Immobilisations
100000 Capitaux propres 456000
incorporelles (1)
Immobilisations
400000
corporelles
Immobilisations Provisions pour risques
25000 25000
financières et charges (2)
Stocks 30000 Dettes financières 32000
Clients 35000 Dettes d'exploitation 100000
Disponibilités 25000 Dettes hors exploitation 2000
Total actif 615000 Total passif 615000

Créances d'impôt éventuelles : 2 000

 Dettes d'impôt éventuelles : 1 000

Après réestimation de la valeur des postes de l'actif sur le


marché, il s'avère que :

 la valeur du marché des immobilisations corporelles a augmenté


de 30% par rapport à leur valeur comptable ;
 la valeur du marché des stocks (matières premières) a chuté de
15% par rapport à leur valeur comptable.

La valeur de l'entreprise selon les deux méthodes est présentée


dans le tableau suivant.

ACTIF Valeur Valeur - /+ PASSIF Valeur Valeur


comptable du value comptable du
marché marché

Immobilisations
100000 100000 0 Capitaux propres 456000 571500
incorporelles (1)

Provisions pour
Immobilisations
400000 520000 120000 risques et charges 25000 25000
corporelles
(2)

Immobilisations Dettes
25000 25000 0 32000 32000
financières financières

Dettes
Stocks 30000 25500 -4500 100000 100000
d'exploitation

Dettes hors
Clients 35000 35000 0 2000 2000
exploitation

Disponibilités 25000 25000 0

Total actif 615000 730500 115500 Total passif 615000 730500

Valeur de l'entreprise par ANC 446000

Valeur de l'entreprise par ANCC 572500

Méthode ANC = (615 000 - 10 000) - (25 000 + 32 000 + 100 000
+ 2 000) = 446 000

Méthode ANCC = 446 000 + 115 500 + 10 000 + 2 000 - 1 000 =


572 500

Nous constatons après calcul, que la valeur économique de


l'entreprise déterminée par l'ANCC est plus importante que
sa valeur comptable. Il est possible ensuite de déterminer la
valeur intrinsèque par actions en divisant l'ANCC par le nombre
d'actions de l'entreprise.

La principale critique des méthodes dites patrimoniales, c'est


qu'elles reposent sur le passé de l'entreprise. Elles ne prévoient
pas la valeur future de celle-ci. Elles sont souvent utilisées pour
déterminer la valeur d'usage lors des opérations de rachat ou de
fusion/acquisition, etc.

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