不再只有付費訂閱！迪士尼新任執行長證實Disney+正探索「免費串流」服務模式

迪士尼 在全面轉向訂閱制串流 服務數年後，似乎準備在商業模式上做出重大戰略調整。在週三 (8/5)的財報電話會議上，迪士尼執行長Josh D'Amaro親口證實，公司正在密切評估Disney+ 跨足「免費 串流」領域的可能性，希望能藉此觸及更廣泛的受眾，並且提高營運效率。

效法好萊塢 新趨勢，打造免費串流「迎賓門廊」

「我們正在為消費者探索一款免費產品，這將使我們能夠達成多項目標，並希望能有效率地實現」，Josh D'Amaro在會議中明確表示。而這項宣告，呼應近期好萊塢影視圈對FAST (Free Ad-supported Streaming Television,免費廣告支援串流電視)模式的熱烈擁抱。

事實上，業界對於串流平台走向「免付費、靠廣告」的發展早有跡象，如同先前競爭對手Paramount+傳出正在評估建立一個「免費前廊」 (free front porch)機制，藉由提供部分免費內容來擴大用戶觸及率，進而吸引新用戶進入其付費生態系。迪士尼若真的推出免費方案，意味其串流戰略將從單一的「付費訂閱牆」，轉變為更具彈性的「漏斗型」行銷模式。

財報亮眼：串流業務利潤創紀錄，給予轉型底氣

迪士尼之所以能在這個時間點自信地探索新模式，最大的底氣來自於其最新公布的2026財年第三季 (截至今年6月)財報數據。

這是Josh D'Amaro自今年3月接替Bob Iger成為迪士尼執行長後，首度繳出的完整季度成績單。數據顯示，迪士尼第三季總營收達252.5億美元，相比去年同期成長7%。調整後每股盈餘 (EPS)則大幅成長至2.06美元，不僅優於華爾街預期，總營利更激增21%至56億美元。

其中最受矚目的，是包含Disney+與Hulu在內的串流影音業務 (DTC)終於迎來豐收。該部門營收成長11%，達到55.3億美元，營業利益率更攀升至13%的歷史新高。

值得注意的是，迪士尼也宣布未來將不再於季度財報中公布具體的串流訂閱用戶數字。這項舉動或許暗示了公司未來的衡量指標，將從單純的「訂閱人數」轉向「整體平台的變現能力」。

主題樂園與《玩具總動員5》扮演超級現金牛

除了串流業務獲利能力提升，迪士尼傳統的實體與院線強項也發揮極大的穩定作用。包含全球主題樂園與郵輪在內的「體驗」 (Experiences)部門，本季營收大增10%，創下100億美元的單季歷史新高；其中美國本土主題樂園的入園人數更逆勢成長3%。

而在院線電影方面，動畫大作《玩具總動員5》 (Toy Story 5)的全球票房強勢突破10億美元大關，為影視娛樂部門挹注強大動能。

基於強勁的自由現金流與成長信心，迪士尼甚至將2026財年的股票回購目標從80億美元上調為至少90億美元。正如Josh D'Amaro所言，這些優異的財報結果顯示迪士尼目前正處於「真正的強勢地位」 (real position of strength)。

筆者觀點

對於向來習慣把頂級IP緊緊鎖在付費牆後的迪士尼來說，「免費串流」絕對是一步險棋，但也是在當下競爭環境中最聰明的一步。

隨著全球串流訂閱市場逐漸飽和，消費者對於每月增加新訂閱費用的意願已降至冰點。透過開放部分龐大的舊有內容庫作為「免費前廊」，迪士尼不僅能將過去閒置的IP資產轉換為實打實的廣告收入，更能將這些免費觀眾轉化為未來Disney+核心付費方案，甚至是主題樂園與周邊商品的潛在消費者。

當串流平台不再只是一個「內容付費出口」，而是轉變為整個迪士尼龐大娛樂帝國的「超級展示櫥窗」時，其所能創造的長期商業綜效，將遠比幾張單純的訂閱帳單來得可觀。

《原文刊登於合作媒體mashdigi，聯合新聞網獲授權轉載。》