投资要搞清楚对手盘

我没有系统学过投资知识，这导致我长期在市场里摸索，进步非常缓慢。

投资并不是光靠感觉和运气的游戏。搞清楚一个关键概念，比胡乱操作要重要得多。

最近我刚刚接触到一个概念——对手盘。

什么是“对手盘”？

简单来说：

你在买入或卖出资产的那一刻，站在你对面的人，就是你的对手盘。

你买，有人卖；你卖，有人买。你认为值，他认为不值，或者反过来。

这就引出了两个问题：

1. 我买入时，对手为什么要卖？他知道了我不知道的什么？

2. 我将来卖出时，谁会接盘？他为什么要买？

如果不能回答清楚这两个问题，那么你并不了解这笔投资的博弈结构。

所以，投资前必须考虑：

谁可能愿意在更高价格买你的资产，为什么？

如果这个问题没有答案，最好就别投资。

这改变了我对标普500、纳指100等指数基金的看法？

过去，我是看重了美股长期的涨势，没有更多角度的支撑，属于情绪驱动。但现在不一样。

我会思考：
我买入后，谁会是我的“对手盘”？

纳指100、标普500具备非常稳定的资金流入结构：

1. 全球散户投资者：通过各种券商和平台，源源不断地买入。

2. 美国与发达国家养老金：体量巨大、买入持续、交易频率低，构成慢钱对手盘。

3. 全球指数基金与ETF：根据规则机械买入，只要你持有的是指数成分，它们最终会买单。

这三类资金，不仅体量大，而且行为相对稳定，这意味着你在合理价格买入，有很高概率能顺利卖出。

这让我对这些资产更有信心——不是因为它们过去涨得好，而是因为它们具备明确、健康的接盘结构。

房产：一个更复杂、缺乏接盘结构的例子

但对于房子，我就没有这么明确的判断。

比如，如果今天在北京买一套住宅，20年后准备卖出，买家是谁？很可能是那一批当时30岁左右的年轻人。

但问题是：

• 那一代人总人数有多少？（可能只有800万）

• 北京的常住人口会继续增长吗？

• 今天买的新房，20年后会不会变成“老破小”？

• 北京大量的老年人死去，儿女卖掉手头的房子。房屋供应会不会持续增加，进一步稀释你的资产吸引力？

这些问题我无法明确回答，所以我倾向于悲观地看待当前的自住型房地产投资，尤其是你想持有20年，期望卖出赚钱的那类房子。

除非你能买到一种例外的产品：今天是品质住宅，20年后依然是改善型户型，比大多数存量房更舒适。

比如：

• 三面采光

• 电梯入户

• 大社区高绿化率

• 学区稳定

• 户型空间宽敞

能持续吸引改善型家庭或外地高净值人口的房子，才有长期价值。

总结

投资不仅仅是选资产，更重要的是理解你交易对面是谁。

如果你无法判断谁会在未来接盘，也不知道他们为什么愿意买，那么你只是孤立地做出决策，而不是参与博弈。

未来有人愿意买，才值得现在持有。