Gold als Kapitalanlage - Xetra-Gold als Produkt

Gold als Kapitalanlage - Xetra-Gold als Produkt

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  Gold als Kapitalanlage– Xetra-Gold als Produkt Invest, Stuttgart 27.-29. April 2012
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  Agenda  Gold – Geschichte  Gold – Krisen- und Inflationsindikator  Gold – 5% Empfehlung von Mercer Investment Consultants  Gold – Produktvergleich 2
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  Gold – Geschichte 3
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  Gold – Schmuck 4
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  Gold – Zahlungsmittelin Form von Münzen und Barren 5
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  Gold – Goldstandardbzw. Währungsdeckung 6
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  Gold – Krisen-und Inflationsindikator Quelle: Wikipedia/GFMS Limited Goldsurvey Stand: 2010 7
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  Gold – Krisen-und Inflationsindikator Entwicklung des Goldpreises in Euro por Gramm (Monatsschlußkurse) 45.00 40.00 Griechenland Krise 35.00 30.00 Goldpreis US QEII 25.00 20.00 Lehman Pleite 15.00 Einführung Xetra-Gold Beginn Subprime Krise 10.00 5.00 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 8 Quelle: GFMS Limited Goldsurvey Stand: 2011
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  Gold als Anlageklasseim Portfolio – Die Mercer Studie 9
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  Gold als Anlageklasseim Portfolio – Die Mercer Studie  Die Wahrscheinlichkeiten der beiden Marktregimes lauten 85 Prozent für einen „regulären“ Markt und 15 Prozent für ein „Stress-Regime“ Anlageklasse Benchmark Währung Historie seit Large-Cap-Aktien der Eurozone EURO STOXX 50® Preisindex EUR Jan 1989 Staatsanleihen der Eurozone BofA ML Euro Government Bond Index EUR Jan 1989 Gold Gold (spot) EUR Jan 1989 Anlageklasse Gewichtung Rendite Volatilität Korrelationen Large-Cap-Aktien der Eurozone Max. 20% 7,50% 19,70% 1,00 0,00 0,00 Staatsanleihen der Eurozone Max. 100% 3,30% 4,80% 0,00 1,00 0,00 Gold Max. 5% 4,40% 16,00% 0,00 0,00 1,00 Hinweis: Die dargestellten Korrelationsannahmen sind zukunftsgerichtete Schätzungen. Die historischen Korrelationen für den Zeitraum von Januar 1989 bis Dezember 2010 (basierend auf monatlichen Renditen) lauten wie folgt: Large-Cap-Aktien der Eurozone/Staatsanleihen der Eurozone +0,04, Large-Cap-Aktien der Eurozone/Gold -0,08, Staatsanleihen der Eurozone/Gold -0,01 10 Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2011
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  Gold als Anlageklasseim Portfolio – Die Mercer Studie , 4.0% , 3.9% , 3.8% Rendite Return , 3.7% , 3.6% efficient frontier with Gold Effizienzlinie mit gold , 3.5% Effizienzlinie ohne Gold efficient frontier without gold , 3.4% , 4.5% , 5.0% , 5.5% , 6.0% , 6.5% , 7.0% CVaR (95%) 11 Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2011
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  Gold als Anlageklasseim Portfolio – Die Mercer Studie  Die Modellergebnisse können folgendermaßen zusammengefasst werden: - Gold weist eine signifikant höhere Rendite und ein nahezu gleiches Volatilitätsniveau im „Stress-Regime“ im Vergleich zum „regulären“ Regime auf - Die Korrelation zwischen Aktien und Gold wird im „Stress-Regime“ deutlich negativ - Der Conditional Value at Risk (CVaR) des Portfolios kann reduziert werden, wenn eine Beimischung von Gold in Höhe von bis zu 5 Prozent des Portfoliowertes zuge-lassen wird - Unter „regulären“ Marktbedingungen kann das Rendite-/Risikoverhältnis von Gold nicht überzeugen Eine Investition in Gold stellt eine sinnvolle Diversifikation eines Portfolios aus Large-Cap-Aktien und Staatsanleihen der Eurozone dar, besonders in Krisenzeiten 12 Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2011
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  Empfohlene Zugangsformen zurGoldanlage – Die Mercer Studie  Gold / physisch (Nachteile: Geld-Brief-Spanne, Verlustrisiko)  Gold-Derivate (Nachteile: implizite Volatilität, Cost of Carry)  Gold-Aktien (Nachteile: Aktienmarktrisiko, individuelles Geschäftsrisiko)  Exchange Traded Products (ETPs) - Exchange Traded Funds (ETFs) - Exchange Traded Notes (ETNs) / Exchange Traded Commodities (ETCs)  ETPs erscheinen als geeignete Anlageform, um möglichst unmittelbar an der Entwicklung des Goldpreises zu partizipieren - Bei der Auswahl sollte die im Verkaufsprospekt erläuterte Konstruktion sehr genau auf mögliche zusätzliche Risiken (z. B. Liefer-, Abwicklungs- oder Kreditrisiken) geprüft werden - Ist der Marktpreis des ETP direkt an Gold gekoppelt, d. h. mit physischem Gold besichert? - Kann sich der Preis des ETP systematisch anders entwickeln als der Goldpreis, z. B. durch Gebühren, die dem inneren Wert des ETP regelmäßig belastet werden? 13 Quelle: Mercer Deutschland GmbH 2011
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  Gold – Produktvergleich Physisches Gold Xetra-Gold Gold-ETFs Goldzertifikate Ja, bei Gedeckt durch Ja Clearstream Ja Nein physisches Gold Banking AG Höchste Sicher- Inhaberschuld- Hohe Sicherheits- heitsstandards bei verschreibung der Sicherheit Diebstahlrisiko standards bei Clearstream emittierenden LBMA1) Banking AG Bank Nur über Kann in physisches Ist physisches Ja Mitglieder von Nein Gold getauscht werden Gold LBMA Leicht handelbar Leicht handelbar Leicht handelbar, Schwierig und Handelbarkeit mit geringem mit geringem aber hoher teuer Spread Spread Spread Keine physische Keine physische Keine physische Verwahrung, da Ein Tresor wird Verwahrung nötig, Verwahrung nötig, Verwahrung kein Tausch in benötigt daher daher physisches Gold kostengünstig kostengünstig möglich Unabhängiges Ja Ja Nein Nein Branding 14 1) LBMA = London Bullion Market Association
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  Xetra Gold –Die Erfolgsgeschichte  Bestand in Tonnen 52,5t  Bestand in Euro 2,2 Mrd Eur  Anzahl der Ausübungen 673  Ausgelieferte Menge 2,8t  Marktanteil in Deutschland 14% (Marktführer) 15
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