电气设备行业光伏系列研究报告之六：2019中报总结，电池片靓丽，产业供需拐点在即-20190902-中泰证券-31页.pdf

随着全球能源结构的转型和对可再生能源的持续关注，光伏行业成为电气设备领域内的一支生力军。中泰证券在2019年9月发布的光伏系列研究报告中，对2019年中期的光伏市场进行了深入分析，并对产业供需的未来趋势提出了预测。 报告首先指出，尽管2019年上半年国内光伏新增并网容量出现了下滑，但海外市场的需求却意外地强劲，带动了中国光伏组件出口的大幅增长。这一现象在一定程度上缓解了国内市场的低迷，反映出全球对光伏产品的需求依旧旺盛。 具体到业绩方面，2019年上半年光伏设备行业的营收和净利润均实现了双增长，其中电池片环节尤为亮眼，量利齐升的态势显著。这主要得益于高效率PERC电池需求的持续增长以及行业内部的整合。PERC电池由于其较高的转换效率和较低的生产成本，在市场上受到青睐，成为了推动电池片业务增长的关键因素。 报告详细分析了行业内的主要企业，包括隆基股份、通威股份、福斯特、信义光能等，并指出这些公司在当期的每股收益（EPS）和市盈率（PE）上显示出积极的改善趋势。分析师普遍给予这些公司买入评级，认为它们具有良好的投资价值。 值得注意的是，尽管整个光伏板块的净利润有所下滑，但电池片、组件、辅材等子领域的非经常性损益后的净利润却有所增加，这反映出这些细分市场在盈利能力上有了显著提升。这些领域的增长潜力吸引了投资者的目光，成为光伏行业中的一股清流。 报告也对企业的营运能力和研发投入进行了深入分析。数据显示，电池片、硅片和组件的应收账款周转速度有所加快，而电池片和逆变器的存货周转也显示出改善迹象。这说明企业整体的运营效率在提升，对于成本控制和资金使用效率的提高有着积极影响。然而，整体研发投入的下降则是值得关注的另一个趋势，特别是在辅材和硅片环节的研发投入减少，这可能会对行业的长期发展构成一定的风险。 展望未来，报告预测随着国内四季度需求的集中释放以及海外市场需求的持续增长，光伏行业的各环节盈利能力有望进一步提升。因此，投资者应该密切关注产业链供需关系的变化，以便在关键时刻把握投资机会。 基于当前市场的情况和未来趋势的判断，报告推荐了隆基股份、通威股份、福斯特、信义光能、阳光电源、福莱特、正泰电器、林洋能源和东方日升等股票作为投资标的。 报告并未忽视可能影响光伏行业发展的潜在风险。宏观经济的下行压力以及光伏新增装机的波动性是两个需要特别关注的风险因素。即便如此，报告依然认为光伏行业是一个具有高成长性的市场，并且当前的估值相对较低，构成了一个适宜的投资时机。 总体而言，这篇研究报告为我们提供了一个全面的光伏行业现状和前景分析，帮助投资者在瞬息万变的市场中做出更为明智的投资决策。通过深入的数据分析和对行业趋势的敏锐洞察，报告不仅总结了2019年光伏行业的中报情况，更为投资者指明了未来的发展方向和投资机会。