20210411-长江证券-电子设备、仪器和元件行业：解构半导体行业景气~供给篇.pdf

本次分享的报告标题为“***-长江证券-电子设备、仪器和元件行业：解构半导体行业景气~供给篇.pdf”，由长江证券发布，主要内容涉及对电子设备、仪器和元件行业特别是半导体行业供给端的深度分析。 从提供的部分内容中，可以提炼出以下知识点： 报告对2020年下半年日本集成电路生产者的成品库存指数和存货率指数进行了跟踪，发现这些指数均快速下滑，而这与全球半导体行业经历的“缺芯”现象相匹配。报告指出，这种库存下降反映了供需失衡的情况，即需求端的增长速度超过了供给端的生产能力。 报告中提到，半导体供应链系统的精密性是分析“缺芯”问题的重要维度。一方面，汽车行业由于销量回升和智能化、电气化趋势的推动，对半导体的需求呈现量价齐升的状态。然而，消费电子领域（例如智能手机、平板电脑、笔记本电脑和个人PC等）的需求急剧增加，对产能的占用使汽车半导体在产能争夺中不占优势，从而引发了汽车行业的“缺芯”现象。 报告还复盘了半导体产业的供应链系统，指出其精密性不仅表现在产业链各环节之间，还体现在全球的分工合作上。半导体产业链的全球性分工意味着，任何一个环节的生产中断或受阻，比如由于疫情、自然灾难等黑天鹅事件，都可能导致整个系统的脆弱性增加。 此外，报告强调真实需求的持续释放和“缺芯”现象的全面蔓延，指出供给端成为实现供需平衡修复的关键。报告分析了需求旺盛、产能紧张、超额订单、原材料涨价、芯片涨价等一系列连锁反应，并认为在5G、AIoT、新能源汽车等多种终端的带动下，半导体行业正在步入新一轮成长期。 报告对中国半导体产业的未来发展进行了展望，并建议关注那些具备多年技术研发基础、产品矩阵持续升级拓宽、产能稳定、管理效益不断提升、客户资源优质的国内半导体企业。报告中提及的公司包括三安光电、韦尔股份、紫光国微、卓胜微、斯达半导、华润微、北京君正、芯原股份-U、中微公司等。 总结来看，这份报告详细分析了半导体行业的供给端状况，探讨了“缺芯”现象的成因及供应链系统的复杂性，并预测了未来行业的发展趋势。报告还提出了对国内半导体企业的一些建议，强调了在当前供需失衡的市场环境下，供给端的恢复和优化将是行业重回平衡状态的关键。报告中提到的风险提示也提醒投资者关注潜在的风险因素，如半导体需求不及预期和国内半导体产业建设不及预期等。