海外科技行业专题报告：全球渠道加速变革，游戏厂商有望全面崛起.pdf

### 海外科技行业专题报告：全球渠道加速变革，游戏厂商有望全面崛起 #### 报告概述 本报告深入分析了全球游戏行业的渠道变化趋势及其对游戏厂商的影响。随着全球范围内游戏厂商与渠道商之间的冲突日益升级，以及部分国家和地区出台相关政策支持游戏开发商，这一行业正经历着前所未有的变革。 #### 全球厂商与渠道冲突升级，渠道分成下降优质厂商与新兴渠道全面崛起 - **背景与趋势**：长期以来，游戏厂商与渠道商之间存在着利益分配上的矛盾。特别是在渠道分成比例方面，过高的分成比例一直被厂商视为盈利空间受限的主要原因之一。近年来，这一矛盾在全球范围内不断升级。 - **海外反垄断诉讼**：随着Epic Games等公司提起的反垄断诉讼取得进展，苹果和谷歌等大型应用商店开始调整其政策，允许第三方支付方式，并对中小开发商提供更加友好的分成比例。这标志着全球游戏渠道分成比例开始出现实质性的下降趋势。 - **国内游戏市场变化**：在国内市场，随着游戏产品的精品化趋势加强，一些顶级游戏厂商通过自建直接充值渠道或优化营销策略等方式，降低了对传统联运渠道的依赖，从而提高了自身的盈利能力。此外，游戏买量市场的复苏也促使厂商更加注重iOS渠道的质量，实现了更高效的产品推广。 #### 厂商与渠道冲突再升级，传统联运高分成受挑战 - **现状分析**：在国内游戏市场中，传统的联运模式仍然是主流之一，但这种模式下的高分成比例已经引起了越来越多的争议。比如近期发生的《全明星街球派对》拒绝安卓渠道并选择与玩家平分收益事件，就凸显了当前游戏厂商对于不公平分成比例的不满情绪。 - **案例解读**：另一款游戏《铃兰之剑》国服首发时与TapTap等新兴渠道的合作，也展示了传统渠道与新兴渠道之间的冲突日益加剧。这些事件背后的核心原因是联运分成比例过高，这对游戏厂商的长期运营构成了挑战。 #### 海外渠道争端已见端倪，开放三方支付压降分成 - **海外市场变化**：与国内市场相似，海外游戏市场上也出现了类似的渠道争端。特别是随着Epic Games等厂商发起的反垄断诉讼获得胜利后，苹果和谷歌等应用商店开始在全球范围内调整其政策，开放第三方支付，并对中小开发者提供了更为优惠的分成条件。 - **具体措施**：在某些国家和地区，苹果和谷歌已经下调了其渠道分成比例3%-4%，并且针对中小开发商给予高达15%的分成让利。这些变化反映了海外市场对于游戏渠道分成比例的普遍下调趋势。 #### 精品游戏具备强议价力，直充兴起与渠道聚焦共振 - **精品游戏的优势**：在当前的游戏市场环境下，那些具有高品质和独特玩法的游戏产品越来越受到用户的欢迎。这类精品游戏往往能够通过自身的吸引力，压低与传统联运渠道的成本，甚至拒绝合作，如《原神》的成功案例所示。 - **直充渠道的发展**：在国内市场，直充渠道正在逐渐兴起。许多大型游戏公司开始建立自己的官方网站或第三方支付平台，通过提供充值返利等优惠政策来吸引用户直接充值，从而避开传统渠道的高额分成。 - **渠道聚焦策略**：此外，游戏买量市场的复苏促使厂商更加关注高质量渠道的运用。例如，网易等游戏公司在iOS平台上实现了高效的推广策略，这也表明了精品游戏、自建直充与高质量渠道聚焦三者之间的相互作用将推动联运渠道的议价力下降。 #### 结论与展望 全球游戏行业正在经历一场深刻的变革。随着游戏厂商与渠道商之间利益冲突的升级，以及政策环境的变化，预计未来几年内游戏厂商将拥有更多的自主权和发展机会。尤其是一些专注于自主研发和高品质内容的公司，有望在这一过程中获得更大的市场份额和盈利空间。 #### 推荐标的 - **腾讯控股（0700.HK）**：作为中国最大的游戏公司之一，腾讯凭借其强大的研发能力和广泛的用户基础，在这一变革中占据有利位置。 - **网易-S（9999.HK）**：网易是中国领先的在线游戏开发商和服务提供商之一，其高品质的游戏内容使其在市场上具备较强的竞争优势。 - **心动公司（2400.HK）**：作为一家专注于独立游戏开发和发行的公司，心动公司受益于新兴渠道的发展和渠道分成比例的下降。 - **哔哩哔哩-SW（9626.HK）**：以其独特的社区文化和强大的用户黏性，哔哩哔哩在年轻用户群体中拥有较高的影响力。 - **网龙（0777.HK）**：作为一家集游戏研发、发行及教育技术于一体的综合型科技企业，网龙在游戏领域拥有一定的市场份额。 #### 风险提示 尽管上述分析展示了游戏行业发展的积极趋势，但仍需注意以下潜在风险： - **行业监管趋严**：政府可能出台更加严格的监管政策，对游戏内容和运营方式进行限制。 - **行业竞争加剧**：随着更多公司进入市场，竞争可能会变得更加激烈。 - **渠道冲突升级**：游戏厂商与渠道商之间的利益冲突有可能进一步加剧。 - **买量成本抬升**：如果买量市场的竞争加剧，可能导致购买流量的成本上升。 全球游戏行业正处于一个关键的发展阶段，未来几年将是充满机遇与挑战的时期。游戏厂商需要密切关注市场动态，抓住变革中的机会，同时也要做好应对潜在风险的准备。