20210224-东吴证券-深科技-000021-高端制造龙头，卡位存储国产化黄金赛道.pdf

东吴证券发布了一份关于深科技（股票代码：000021）的研究报告，这份报告深入分析了深科技在高端制造领域的市场地位、存储器封测业务的发展以及公司的整体盈利能力。以下为从报告中提取的详细知识点： 一、高端制造龙头地位 1. 深科技作为本土EMS（电子制造服务）头部企业，全球排名领先。 2. 公司的主要业务包括DRAM（动态随机存取存储器）、Flash（闪存）等存储器封测以及模组制造业务。 3. 2020年存储器及EMS市场需求强劲，公司存储器封测产能持续扩张，业务规模快速增长。 二、存储器封测市场布局 1. 公司在DRAM封测领域具备最新的技术能力。 2. 先进封测技术与国际一流企业同步，测试技术布局完善。 3. 在中国是唯一具有从DRAM/Flash封测到模组制造完整产业链的企业，是国内最大的独立DRAM内存芯片封测企业。 三、存储器市场扩容与技术升级 1. 全球存储器市场空间广阔，下游应用需求稳步提升。 2. 先进制程和3DNAND（三维NAND闪存）多层化等技术升级驱动存储器市场持续成长。 3. 国产存储器厂商如长江存储、合肥长鑫在产品技术和市场拓展方面持续突破。 四、先进封测技术的重要性 1. 先进封测成为封测市场的主要增量和竞争优势的关键。 2. DDR5（双倍数据速率第五代）、多层3DNAND等新一代存储器产品的出现和渗透将推动市场进一步发展。 3. 卡位先进封测和率先掌握新一代存储器封测技术的厂商将充分受益于市场的增长。 五、公司业务与市场地位 1. 公司在国内外存储器封测产业链中具有核心地位。 2. 通过剥离低附加值业务，聚焦于医疗、新能源汽车、计量系统等高成长应用智能制造领域。 3. 在全球EMS市场中排名14位，在中国大陆位居第三。 六、财务数据与盈利预测 1. 预计2020-2022年营业收入分别为149.42亿元、201.45亿元、273.25亿元，同比增速分别为13%、34.8%、35.6%。 2. 预计同期归母净利润为8.42亿元、10.95亿元、15.17亿元，同比增速分别为138.9%、30.1%、38.6%。 3. 2021年给予公司40倍目标PE，目标价29.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。 七、潜在风险提示 1. 市场需求不及预期的风险。 2. 新品推出不及预期的风险。 3. 客户开拓不及预期的风险。 八、股价走势与市场数据 1. 报告中提到了深科技的股价走势，股价在一定时间范围内的最高和最低价。 2. 提供了公司的市净率、流通A股市值、每股净资产、资产负债率、总股本以及流通A股等基础市场数据。 综合上述分析，深科技在存储器封测领域具有明显的领先优势，得益于其在全球EMS市场的领先地位以及在存储器领域的技术积累和市场布局。公司业绩的增长预期和市场潜力使其成为投资者关注的焦点。然而，投资决策还需要综合考虑市场风险及公司未来的发展战略。