20210714-天风证券-吉利汽车智能化专题报告：深度布局，全面加速.pdf

随着智能化浪潮的到来，全球智能汽车市场正迎来巨大的变革和机遇。根据IDC全球智能网联汽车预测报告，全球智能汽车市场出货量预计在2024年将达到7620万台，年复合增长率(CAGR)达到16.8%。中国作为全球最大的智能汽车市场之一，其智能汽车产业规模也在迅速扩大，预计到2026年，产业规模将达到5859亿元人民币，CAGR为14.8%。预计到2025年，中国智能汽车的数量将达到2800万辆，市场渗透率将达到82%。 在这一背景下，不同的汽车制造商基于自身的优势和特点，以及对相关产业链的布局情况，采取了不同的战略。主要战略可以分为以下四种类型： 1. 软硬兼备，全栈自研：代表企业为特斯拉，这类企业从芯片到软件算法完全自行开发，拥有最核心的技术自主权。 2. 软件先行，布局硬件：这类企业以蔚来汽车、小鹏汽车为代表，他们的软件算法已经过多次迭代，相对成熟，并开始布局芯片等硬件领域。 3. 深度自研，合作开发：这类企业包括传统头部车企如上汽集团、长城汽车、吉利汽车等，他们既与供应商保持合作，共同开发相关产品，同时又全面布局智能汽车相关产业链，深度自研。 4. 优势互补，深度合作：这种模式下，企业与研发实力强的供应商深入合作，智能化产品由外部供应，而车企则专注于整车研发制造方面的优势。典型例子是小康汽车与华为的合作。 吉利汽车作为传统头部车企，其在智能化时代的布局和战略尤为值得关注。吉利既与供应商如沃尔沃保持合作，共同开发产品，又全面布局智能汽车相关产业链，深度自研。2020年，吉利发布了全新自主研发的SEA浩瀚智能纯电平台架构，该架构是在其与沃尔沃共同开发的PMA纯电平台架构的智能升级版。SEA浩瀚架构致力于从智能电动时代用户的出行体验出发，全面推动吉利汽车的智能进化。 品牌方面，2021年吉利发布了纯电动新品牌极氪汽车（ZEEKR），标志着吉利在汽车电动化和智能化的大趋势下向更高端品牌进阶。极氪的首款量产车型极氪001基于SEA浩瀚架构打造，是一款性能参数强劲的猎装轿跑，其智能表现亦十分亮眼。在发布仅2个月内，极氪001已经售罄了2021年全部可交付订单，显示出市场对其的高度认可。 在产业链深度布局方面，吉利通过自研和外部合作相结合的方式，覆盖硬件、软件和整车等领域。吉利控股战略投资了亿咖通，聚焦软硬件核心技术；沃尔沃的全资子公司Zenseact则专注于自动驾驶软件系统。吉利还与百度、富士康合资成立了公司，并与高通、伟世通、联发科技、腾讯、华为、字节跳动、Waymo、Google、Nvidia等众多企业开展了战略合作，从而深度布局产业链，全面加速智能化进程。 尽管吉利汽车在智能化领域展现出强烈的竞争力和发展势头，但报告中也提及了一系列风险因素，包括汽车行业景气度下行风险、智能汽车渗透率提升不及预期、汽车行业竞争加剧等，投资者应充分考虑这些潜在风险。