电子行业：从5G_mmwave看供应链机会-1120-天风证券-10页.pdf

5G技术的发展推动了毫米波(millimeter-wave, mmwave)在电子行业的应用，特别是在智能手机领域。毫米波技术的应用不仅对通信行业有着深远影响，也对供应链带来了新的机遇。 毫米波具有大带宽和高速率的特点，是5G性能实现的关键频段。毫米波频段的信号波束较窄，这使得在同一频谱资源下可以容纳更多的用户，提高频谱的使用效率。由于波长较短，毫米波在传输过程中路径损耗较大，因此在移动通信中需要采用高增益天线和波束赋形等技术来保证传输的可靠性。 毫米波在5G中的应用催生了新型天线技术——集成天线封装(Antenna-in-Package, AiP)。AiP技术通过将天线和射频集成电路(RFIC)封装集成在一起，实现了系统级的无线功能。它具备缩短路径损耗、性价比高、制程成熟、符合小型化需求等优点。在智能手机中，AiP技术主要用于毫米波频段的天线设计，以确保设备在高频段也能实现良好的通信能力。 AiP产业链由模块设计方案、制造和封测三大环节构成。在模块设计方案方面，高通和三星等企业通过采用封装技术将天线与芯片集成。在制造环节，台积电等代工厂商负责生产。在封测环节，日月光、环旭电子等企业负责封装与测试。由于AiP的集成度高和供应链稀缺性，其单价较高，通常在14-16美元。 苹果公司预计将在其5G手机中使用毫米波技术，这将进一步推动对AiP模块的需求。苹果手机的设计方案对AiP模块的位置有特别要求，需要避免内部元件干扰，并且在中框位置进行去金属化处理，以减少金属对电磁波的屏蔽和干扰。 苹果新机中框设计的去金属化趋势也为工业富联等中框厂商带来了新的机遇。由于去金属化工艺会增加中框的价值量，预计价值量将同比提升40-60%。同时，苹果5G新机的毫米波天线方案可能采用LCP传输线/天线方案，这将利好鹏鼎控股等软板供应商。 投资机构天风证券对5G毫米波供应链的机会进行了分析，并提出了投资建议。他们认为工业富联和鹏鼎控股是值得重点推荐的投资标的，理由在于工业富联在垂直中框和去金属化工艺的创新，以及鹏鼎控股在LCP传输线/天线方案方面的优势。 风险因素也不容忽视，如5G建设进度缓慢以及苹果5G新机发布的延迟等均可能对供应链带来冲击。 5G毫米波技术为电子行业供应链带来了新的增长点。随着5G技术的不断成熟和应用的深入，毫米波相关技术和产品将逐步占据市场的重要位置，成为供应链中重要的利润增长点。对于投资者而言，及时把握这一领域的技术进步和市场动态，是获取投资收益的关键。