互联网传媒行业：青瓷游戏提交赴港上市申请，组织框架再升级（26页）.pdf

【互联网传媒行业报告】 报告概览： 青瓷游戏已向香港证券交易所提交上市申请，同时组织框架也进行了升级。这份由中信建投证券股份有限公司提供的研究报告涵盖了2H2021（即2021年下半年）的市场展望，对海外和国内的宏观经济环境进行了分析，并对互联网传媒行业的具体领域提出了投资建议。 市场回顾与展望： 2021年下半年，预计美国的核心通胀率会在基数效应下稍有回落，但仍会保持在2%以上。美联储可能在9月宣布缩减量化宽松（Taper），这可能导致全球流动性的边际收紧。尽管如此，美股大盘指数的主要权重股的盈利增长仍有望保持高速，估值趋于合理。然而，随着Taper等货币政策的不确定性，美股可能出现阶段性的回调，但不预示着熊市的到来。 在国内市场，中国下半年的长期利率可能会继续上升，货币金融环境不会过于宽松。经济增长和企业盈利增速预计将较上半年放缓。对港股来说，海外和国内流动性双重压力下，科技消费类高估值股票将面临压力，港股整体可能缺乏系统性上涨行情。如果债券市场尚未充分反映Taper预期，那么在Taper宣布后，科技消费板块可能出现投资机会，为投资者提供阶段性做多或加仓的窗口。 行业动态与公司推荐： 1. **数字内容**：推荐心动公司和阅文集团。心动公司凭借快速增长的运营数据和海外市场拓展，增强了其在游戏市场的地位，尤其是通过TapTap社区和云游戏的布局。阅文集团则通过内容和平台的升级，明确了IP开发战略，有望在2022年迎来业绩爆发期。 2. **本地生活服务**：推荐美团。美团不仅巩固了在外卖市场的领先地位，还在非餐到家业务，特别是生鲜领域，进行了大力扩张，美团优选在社区团购市场取得显著增长。 3. **电商**：推荐拼多多。拼多多通过百亿补贴策略提升了用户活跃度和人均GMV，尽管电商市场竞争加剧，但预计淘特的影响有限，拼多多买菜有望成为公司的第二增长曲线。 4. **其他关注公司**：VeSync（2148）因亚马逊关店风波股价被低估，但在全球大宗商品价格和海运成本上涨的背景下，其2021年上半年的收入和利润仍有高增长潜力，期待业绩释放。 投资策略与评级： 报告对互联网传媒行业维持“强于大市”的评级，分析师孙晓磊和于伯韬分别给出了各自的联系方式和执业证书信息。报告还提供了相关市场的历史表现以及重点公司的详细分析，为投资者提供了深入的行业洞察和投资建议。 总结： 青瓷游戏的上市计划和组织升级是互联网传媒行业的一个亮点，而整个行业在2021年下半年面临国内外宏观环境的挑战。尽管如此，数字内容、本地生活服务、电商等领域仍存在投资机会。投资者应关注公司基本面、市场趋势和政策变动，以便做出明智的投资决策。