20210711-银河证券-环保行业碳中和系列报告之二：全国碳市场即将启航，看好CCER带来的行业机会.pdf

根据给定的文件信息，本文重点讨论了中国全国碳市场的启航以及CCER（核证自愿减排量）机制对环保行业带来的机遇。文件详细阐述了以下几个方面： 一、气候变化与碳排放市场 气候变化已经成为全球面临的严峻挑战之一。自工业革命以来，人类活动导致的温室气体排放，尤其是二氧化碳排放量显著增加，这导致了大气中温室气体浓度的上升，进而引起了地球平均温度的升高，破坏了原有的生态平衡。为应对气候变化，控制温室气体排放成为必须解决的问题。 二、碳定价与碳交易机制 碳定价是通过经济手段来降低碳排放的重要方法。当前，碳定价的两种主要手段包括碳税和碳排放交易体系。碳税以价格为导向，通过对碳排放单位进行定价来激励减排；而碳排放交易体系则以数量为导向，通过限制总排放量并允许碳排放权的交易来达成减排目标。全国碳市场即将上线，意味着即将构建一个“配额+自愿减排量”的市场化减排机制。 三、全国碳市场的启动 文件指出，全国碳市场即将启动，预计八大重点能耗行业纳入碳市场后，碳配额交易市场规模可达3000亿，而CCER市场规模可达300亿。CCER（China Certified Emission Reduction，中国核证自愿减排量）是一种自愿减排机制，旨在吸引更多主体主动减排，参与碳市场。 四、CCER带来的行业机会 CCER机制的引入预计能够显著提升相关行业的盈利水平。垃圾焚烧、垃圾填埋气发电以及林业碳汇等行业的企业通过CCER交易增厚业绩，具体表现为垃圾焚烧发电企业售电收入可增厚4.1%，填埋气发电企业售电收入可增厚25%，林业碳汇每年每公顷林地收入将提升150-450元。 五、投资建议与风险提示 随着全国碳交易市场上线，分析师推荐关注有潜力参与碳交易的企业，如瀚蓝环境、绿茵生态和高能环境等，它们分别在垃圾焚烧、生态绿化和环境修复领域具备丰富运营经验和充足的订单。但同时也必须注意到CCER未能及时重启、碳市场交易活跃度不及预期、碳价不及预期、行业竞争加剧及公司经营合规问题等风险。 六、盈利预测与估值 文中还提供了部分公司的盈利预测与估值情况，如瀚蓝环境、绿茵生态和高能环境的每股收益（EPS）以及市盈率（PE）等相关财务指标。 总结来说，全国碳市场即将启动并配合CCER机制，将为环保行业带来更多发展机会，同时投资者也需要注意潜在的风险。相关企业需要在这些新的市场机遇中寻找增长点，同时确保合规经营，以充分利用碳交易市场的优势，增厚企业业绩。