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3.3 apalancamientos
- 1. APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO YTOTAL Dr. José Luis Esparza A. Tema 3.3 Apalancamiento financiero Licenciatura en Economía y Finanzas 7º semestre.
- 2. Se denomina apalancamientoen el ámbito financiero empresarial, a la estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio. ¿Qué es el apalancamiento?
- 3. DOS CLASES Clases deapalancamiento APALANCAMIENTO OPERATIVO APALANCAMIENTO FINANCIERO Con la suma de estos apalancamientos se obtiene el APALANCAMIENTO TOTAL.
- 4. El apalancamiento operativoes básicamente la estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad producida. Apalancamiento operativo
- 5. GAO = MC UAII Grado deapalancamiento operativo es igual a Fórmula para hallar el apalancamiento operativo
- 6. GAO = MC UAII El margende contribución o Utilidad bruta Fórmula para hallar el apalancamiento operativo La utilidad antes de intereses e impuestos
- 7. ESTADO DE RESULTADOSIMPORTE Ventas (18,000*1,600) 28,800,000 - Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000 = Margen de contribución 10,800,000 - Costos y gastos fijos de operación 4,500,000 = Utilidad operacional UAII 6,300,000 GAO = 10,800,000 6,300,000 = 1.7143 Fórmula para hallar el apalancamiento operativo
- 8. GAO = 10,800,000 6,300,000 = 1.7143 Fórmulapara hallar el apalancamiento operativo Interpretación: por cada punto de incremento en el margen de contribución, a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos (UAII) se incrementará en 1.7143 puntos. También, se puede obtener el punto de equilibrio con este indicador (100%/GAO).
- 9. GAO = Δ% UAII Δ%Vta Grado de apalancamiento operativo es igual a Segunda fórmula para hallar el apalancamiento operativo
- 10. GAO = Δ% UAII Δ%Vta El cambio porcentual entre las utilidades operativas antes de intereses e impuestos Segunda fórmula para hallar el apalancamiento operativo El cambio porcentual entre las ventas totales.
- 11. ¿Cómo desarrollar lasegunda fórmula de apalancamiento operativo? ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12% PRONÓSTICO INICIAL AUMENTO 12% Ventas 25,344,000 28,800,000 32,256,000 - Costo variable 15,840,000 18,000,000 20,160,000 = Margen de contribución 9,504,000 10,800,000 12,096,000 - Costos y gastos fijos de operación 4,500,000 4,500,000 4,500,000 = Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000 7,596,000
- 12. GAO = ¿Cómo desarrollarla segunda fórmula de apalancamiento operativo? Δ% UAII Δ% Vta GAO = (UAII aumento / UAII pronóstico) -1 (Vtas aumento / Vtas pronóstico) -1 (UAII disminución / UAII pronóstico) -1 GAO = (Vtas disminución / Vtas pronóstico) -1
- 13. ¿Cómo desarrollar lasegunda fórmula de apalancamiento operativo? GAO = (UAII aumento / UAII pronóstico) -1 (Vtas aumento / Vtas pronóstico) -1 GAO = (7,596,000 / 6,300,000) -1 (32,256,000 / 28,800,000) -1
- 14. ¿Cómo desarrollar lasegunda fórmula de apalancamiento operativo? ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12% PRONÓSTICO INICIAL AUMENTO 12% Ventas 25,344,000 28,800,000 32,256,000 - Costo variable 15,840,000 18,000,000 20,160,000 = Margen de contribución 9,504,000 10,800,000 12,096,000 - Costos y gastos fijos de operación 4,500,000 4,500,000 4,500,000 = Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000 7,596,000
- 15. ¿Cómo desarrollar lasegunda fórmula para hallar el apalancamiento operativo? GAO = (UAII disminución / UAII pronóstico) -1 (Vtas disminución / Vtas pronóstico) -1 GAO = (5,004,000 / 6,300,000) -1 (25,344,000 / 28,800,000) -1
- 16. El apalancamiento financieroes básicamente la estrategia que permite el uso de la deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad. Apalancamiento financiero
- 17. GAF = Fórmula parahallar el apalancamiento financiero UAII UAI Grado de apalancamiento financiero es igual a
- 18. GAF = UAII UAI La utilidadoperativa antes de interés e impuestos Fórmula para hallar el apalancamiento financiero utilidad operativa antes de impuestos.
- 19. ESTADO DE RESULTADOSIMPORTE Ventas (18,000*1,600) 28,800,000 - Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000 = Margen de contribución 10,800,000 - Costos y gastos fijos de operación 4,500,000 = Utilidad operacional UAII 6,300,000 - Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000 = Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000 - Impuestos (33%) 1,683,000 = Utilidad después de impuestos 3,417,000 - Dividendos (10%) 341,700 = Utilidad Neta 3,075,300 Utilidad por acción (UPA), 800 acciones 3,844 Apalancamiento financiero
- 20. Fórmula para hallarel apalancamiento financiero Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad antes de impuestos se incrementará 1.2353 en puntos. GAF = 6,300,000 5,100,000 = 1.2353
- 21. GAF = Δ% UPA Δ%UAII Grado de apalancamiento financiero es igual a Segunda fórmula para hallar el apalancamiento financiero
- 22. GAT = Grado deapalancamiento total Fórmula para hallar el apalancamiento Total GAO*GAF
- 23. GAT = Apalancamiento Total 1.7143*1.2353= 2.1176 Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad por acción (UPA) se incrementará en 2.1176 puntos. También, es un indicador del % máximo en caída de ventas que la empresa puede soportar (-100%/GAT).
- 24. ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12% PRONÓSTICO INICIAL AUMENTO 12% Ventas(18,000*1,600) 28,800,000 - Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000 = Margen de contribución 10,800,000 - Costos y gastos fijos de operación 4,500,000 = Utilidad operacional UAII 6,300,000 - Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000 = Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000 - Impuestos (33%) 1,683,000 = Utilidad después de impuestos 3,417,000 - Dividendos (10%) 341,700 = Utilidad Neta 3,075,300 Utilidad por acción (UPA), 800 acciones 3,844 Resolver ejercicio
- 25. Ventas (18,000*1,600) 25,344,00028,800,000 32,256,000 - Costo variable (18,000*1,000) 15,840,000 18,000,000 20,160,000 = Margen de contribución 9,504,000 10,800,000 12,096,000 - Costos y gastos fijos de operación 4,500,000 4,500,000 4,500,000 = Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000 7,596,000 - Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000 1,200,000 1,200,000 = Utilidad antes de impuestos UAI 3,804,000 5,100,000 6,396,000 - Impuestos (33%) 1,255,320 1,683,000 2,110,680 = Utilidad después de impuestos 2,548,680 3,417,000 4,285,320 - Dividendos (10%) 254,868 341,700 428,532 = Utilidad Neta 2,293,812 3,075,300 3,856,788 Utilidad por acción (UPA), 800 acciones 2,867 3,844 4,821 ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12% PRONÓSTICO INICIAL AUMENTO 12% Solución ejercicio
- 26. Solución ejercicio Calcular enhoja de Excel el GAO, GAF y GAT, punto de equilibrio y caída máxima en ventas con los datos anteriores. Demostrarlo elaborando los estados resultados respectivos.