Va analise de_investimentos_aula_01_tema_01_02_impressao

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  14/02/2014 1 Análise de Investimentos– Conceitos Iniciais Técnicas de Análise de Investimentos – Aspectos Teóricos Prof. Me. Jefferson Dias Conteúdo • O conceito de investimento. • Os tipos de investimentos. • A importância dos investimentos. • As considerações que influenciam as decisões do administrador. • A análise de investimentos no contexto estratégico das organizações. • O mercado financeiro e a análise de investimentos. O Conceito de Investimento • Comprar uma casa; • Comprar um carro; • Fazer uma aplicação financeira; • Comprar dólares; • Cursar uma faculdade; • Abrir uma empresa; • Estudar uma língua; • Fazer cursos de extensão.
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  14/02/2014 2 O Conceito deInvestimento • Conceito originário do campo da economia que significa utilizar recursos disponíveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro. • Generalizando, um investimento é qualquer ato ou ação que implique renunciar a recursos no presente na expectativa de ampliar seus recursos no futuro. O Conceito de Investimento • O casamento é um investimento?!? • Casamento econômico x casamento romântico Os Tipos de Investimento • Investimentos públicos; • Investimentos privados; • Investimentos mistos (Petrobrás, Banco do Brasil, etc.)
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  14/02/2014 3 A Importância dosInvestimentos • Expansão das organizações; • Reposição do Capital. • O que significa capital?!? Capital • Capital não é necessariamente sinônimo de dinheiro. Dinheiro compra capital, mas não é capital em si. • Segundo os economistas clássicos, capital representa meios de produção (terra, trabalho e capital). • Hoje, o capital das empresas = capital físico + capital humano + capital intangível • Para obter recursos, as organizações precisam investir. • Cabe ao administrador/gestor/empresário analisar quais são os melhores investimentos. • Para fazer essa análise, ele deve levar em consideração as questões econômicas, financeiras e as do ambiente empresarial. A Análise de Investimentos
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  14/02/2014 4 • Rentabilidade eo risco dos investimentos; • Levar em consideração o custo de oportunidade (custo de capital ou custo alternativo); • Análises devem ser feitas em valores monetários. Considerações Econômicas • Disponibilidade de recursos próprios; • Disponibilidade de recursos de terceiros (familiares, financiamentos, investidor anjo, etc.). Considerações Financeiras
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  14/02/2014 5 • Considerações políticas,sociais, culturais; • Questões do meio empresarial que afetam o investimento (benefícios fiscais, agilidade das instituições públicas, burocracia, etc.). Considerações de Ambiente Empresarial • Toda empresa possui um plano estratégico, seja formal ou informal, detalhada ou simplificada, de como atingir seus objetivos. • Os orçamentos empresariais nada mais são do que esse plano estratégico traduzido em números. • Essa ferramenta só tem validade, no entanto, se vinculada a uma análise de investimento adequada, a qual determinará sua viabilidade. Contexto Estratégico das Organizações • Mercado financeiro – conjunto de instituições e operações ocupadas com o fluxo de recursos monetários entre os agentes econômicos. • Agentes econômicos: empresas, famílias, o estado e instituições financeiras. O Mercado Financeiro e a Análise de Investimento
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  14/02/2014 6 (Aluguéis, Salário, Jurose Lucros) Mercados de fatores de produção INVESTIMENTOSFINANCIAMENTO MERCADO FINANCEIRO EMPRESASFAMÍLIAS Mercado de bens de capital, e de bens e serviços DEMANDA OFERTA Despesas de bens e serviços O Processo Poupança-Investimento DEMANDA OFERTA POUPANÇA FINANCIAMENTO Entrela- çamento CapitaisCâmbio Monetário Crédito Subdivisões do Mercado Financeiro Mercado Financeiro Bancos (Fundos) Intermediários Pessoas Físicas, Jurídicas e Governo Tomadores Depósitos Emprés- timos Juros líquidos Spread (Tx.Adm + Risco) Juros Pessoas Físicas e Pessoas Jurídicas Poupadores
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  14/02/2014 7 Mercado de Capitais Pessoas Físicas e Pessoas Jurídicas Empresa Principal + Juros Lucros Resultado Total Alavancagem do Crescimento das Atividades daempresa Atividade Empresa- rial Compra Títulos Aplicações Financeiras • CDB (Certificado de Depósito Bancário); • Caderneta de Poupança; – Taxa Selic > 8,5%: 0,5% a.m. + TR – Taxa Selic < 8,5%: 70% Selic + TR • Ações de empresas; • Fundos de investimento; • Títulos Públicos; • Debêntures e Commercial Papers.
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  14/02/2014 8 Cálculo do Retornodo Investimento • Retorno de Renda Fixa – não há ganho ou perda de capital, apenas o recebimento de juros. • Retorno = Juros Investimento • Um CDB pós-fixado no valor de R$50.000,00 rendeu juros de R$450,00. • Retorno = 450 / 50.000 • Retorno = 0,009 = 0,9% Cálculo do Retorno do Investimento • Retorno de Renda Variável: – Ganho ou perda de capital: aumento ou redução do valor do ativo – Fluxo de caixa: dividendos ou distribuição de lucros • Retorno = valorização do ativo + fluxo de caixa recebido • Retorno = (prç final – prç inicial + dividendos) Preço inicial Cálculo do Retorno do Investimento Ações da Embraer • Preço de compra: R$40,00 • Preço após 1 ano de aplicação: R$42,00 • Distribuição de dividendos: R$8,00 por ação • Retorno = (42 – 40 + 8) = 0,25 = 25% 40
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  14/02/2014 9 Cálculo do Retornodo Investimento Ações da Petrobrás • Preço de compra: R$50,00 • Preço após 1 ano de aplicação: R$55,00 • Distribuição de dividendos: R$1,00 por ação • Retorno = (55 – 50 + 1) = 0,12 = 12% 50 Cálculo do Retorno do Investimento • Retorno de Renda Variável: Observa-se que, apesar das ações da Petrobrás terem apresentado maior aumento de preço, o retorno da Embraer foi superior em função da distribuição de dividendos. Para fundos de longo prazo: • 22,5% para aplicações com prazo de até 180 dias • 20,0% para aplicações com prazo de 181 até 360 dias • 17,5% para aplicações com prazo de 361 até 720 dias • 15,0% para aplicações com prazo acima de 720 dias Imposto de Renda – Fundos de Investimento
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  14/02/2014 10 Para fundos decurto prazo: • 22,5% para aplicações com prazo de até 180 dias • 20,0% para aplicações com prazo acima de 181 dias Para fundos de ações: • 15% independente do prazo de investimento Imposto de Renda – Fundos de Investimento o As principais técnicas de análise de investimentos se baseiam no fluxo de caixa; o Fluxo de caixa é diferente de lucro, que é um conceito contábil. o Objeto de análise: o fluxo de caixa projetado. O Conceito de Fluxo de Caixa
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  14/02/2014 11 o Regime decompetência (econômico): receitas/despesas reconhecidas por ocasião das suas apropriações (contabilidade), mesmo que ainda não tenham sido recebidas/pagas. o Regime de caixa (financeiro): receitas/despesas são reconhecidas no momento que são recebidas/pagas (tesouraria). Regimes Contábeis Notação de Fluxo de Caixa • Fluxo de caixa positivo – seta para cima; • Fluxo de caixa negativo – seta para baixo; • O tempo é representado por uma reta com indicações dos período. • O fluxo de caixa fica assim representado: R$800 mil R$200 mil Ano 0 Ano 1 R$300 mil Ano 2 Ano 3 R$300 mil Fluxos de caixa que serão projetados e utilizados para analisar os investimentos das organizações, composto, basicamente, por três partes: o Investimento inicial ou nos períodos iniciais; o Retornos de caixa do investimento; o Valores residuais. Fluxo de Caixa Relevantes
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  14/02/2014 12 Exemplo de Fluxode Caixa Investimento Inicial R$800 mil R$200 mil Ano 0 Ano 1 R$300 mil Ano 2 Ano 3 R$300 mil R$300 mil R$350 mil Ano 4 Ano 5 Retornos de Caixa Valor Residual o Projeto Único: projeto para o qual não existem alternativas, tendo apenas uma solução. Nesse caso, a decisão se resume a viabilidade do projeto. Projetos Únicos e Concorrentes o Projetos concorrentes: projeto para o qual há alternativas, de modo que uma inviabiliza a outra. A viabilidade das alternativas é avaliada, e pode ocorrer de nenhuma seja viável. o Período de retorno (payback); o Valor presente líquido (VPL); o Taxa Interna de Retorno (TIR). Técnicas de Análise de Investimentos