Why Tech Can’t Be the Only Moat in Emerging Markets

𝖨𝗇 𝗆𝖺𝗍𝗎𝗋𝖾 𝗆𝖺𝗋𝗄𝖾𝗍𝗌 𝗅𝗂𝗄𝖾 𝗍𝗁𝖾 𝖴𝖲, 𝖺 𝗀𝗋𝖾𝖺𝗍 𝗉𝗋𝗈𝖽𝗎𝖼𝗍 𝖼𝖺𝗇 𝗀𝗈 𝖺 𝗅𝗈𝗇𝗀 𝗐𝖺𝗒. 𝖢𝗅𝖾𝖺𝗋 𝗏𝖺𝗅𝗎𝖾 𝗉𝗋𝗈𝗉𝗈𝗌𝗂𝗍𝗂𝗈𝗇, 𝗀𝗈𝗈𝖽 𝖽𝖾𝗌𝗂𝗀𝗇, 𝗌𝗍𝗋𝗈𝗇𝗀 𝗍𝖾𝖼𝗁, 𝖺𝗇𝖽 𝗒𝗈𝗎'𝗋𝖾 𝗈𝖿𝖿 𝗍𝗈 𝗍𝗁𝖾 𝗋𝖺𝖼𝖾𝗌. 𝖳𝗁𝖾 𝗌𝗒𝗌𝗍𝖾𝗆 𝖺𝗋𝗈𝗎𝗇𝖽 𝗒𝗈𝗎 𝗆𝗈𝗌𝗍𝗅𝗒 𝗐𝗈𝗋𝗄𝗌, 𝖺𝗇𝖽 𝗍𝗁𝖾 𝗆𝖺𝗋𝗄𝖾𝗍 𝗂𝗌 𝗋𝖾𝖺𝖽𝗒.

𝖡𝗎𝗍 𝗂𝗇 𝖾𝗆𝖾𝗋𝗀𝗂𝗇𝗀 𝗆𝖺𝗋𝗄𝖾𝗍𝗌, 𝗍𝗁𝗂𝗇𝗀𝗌 𝖽𝗈𝗇’𝗍 𝗆𝗈𝗏𝖾 𝗍𝗁𝖾 𝗌𝖺𝗆𝖾 𝗐𝖺𝗒.

𝖸𝗈𝗎 𝖼𝖺𝗇 𝖻𝗎𝗂𝗅𝖽 𝗍𝗁𝖾 𝗌𝗆𝖺𝗋𝗍𝖾𝗌𝗍 𝖺𝗉𝗉, 𝗋𝖺𝗂𝗌𝖾 𝖺 𝗁𝖾𝖺𝗅𝗍𝗁𝗒 𝗋𝗈𝗎𝗇𝖽, 𝖺𝗇𝖽 𝗌𝗍𝗂𝗅𝗅 𝗌𝗍𝗋𝗎𝗀𝗀𝗅𝖾 𝗍𝗈 𝗀𝖾𝗍 𝗂𝗍 𝗂𝗇𝗍𝗈 𝗉𝖾𝗈𝗉𝗅𝖾’𝗌 𝗁𝖺𝗇𝖽𝗌, 𝗈𝗋 𝗄𝖾𝖾𝗉 𝗋𝖾𝗀𝗎𝗅𝖺𝗍𝗈𝗋𝗌 𝖿𝗋𝗈𝗆 𝗄𝗇𝗈𝖼𝗄𝗂𝗇𝗀 𝗈𝗇 𝗒𝗈𝗎𝗋 𝖽𝗈𝗈𝗋. 𝖡𝖾𝖼𝖺𝗎𝗌𝖾 𝗂𝗇 𝗌𝗎𝖼𝗁 𝖾𝗆𝖾𝗋𝗀𝗂𝗇𝗀 𝗉𝗅𝖺𝖼𝖾𝗌, 𝗍𝗁𝖾 𝗀𝖺𝗆𝖾 𝗂𝗌𝗇’𝗍 𝗃𝗎𝗌𝗍 𝖺𝖻𝗈𝗎𝗍 𝗍𝗁𝖾 𝗉𝗋𝗈𝖽𝗎𝖼𝗍. 𝖨𝗍’𝗌 𝖺𝖻𝗈𝗎𝗍 𝖽𝗂𝗌𝗍𝗋𝗂𝖻𝗎𝗍𝗂𝗈𝗇 𝗂𝗇 𝖼𝗁𝖺𝗈𝗍𝗂𝖼 𝗌𝗒𝗌𝗍𝖾𝗆𝗌. 𝖨𝗍’𝗌 𝖺𝖻𝗈𝗎𝗍 𝗍𝗋𝗎𝗌𝗍 𝗂𝗇 𝗅𝗈𝗐-𝗍𝗋𝗎𝗌𝗍 𝖾𝗇𝗏𝗂𝗋𝗈𝗇𝗆𝖾𝗇𝗍𝗌. 𝖨𝗍’𝗌 𝖺𝖻𝗈𝗎𝗍 𝗇𝖺𝗏𝗂𝗀𝖺𝗍𝗂𝗇𝗀 𝗋𝗎𝗅𝖾𝗌 𝗍𝗁𝖺𝗍 𝗈𝖿𝗍𝖾𝗇 𝖼𝗁𝖺𝗇𝗀𝖾 𝗆𝗂𝖽-𝗐𝖺𝗒.

𝖡𝗎𝗂𝗅𝖽𝗂𝗇𝗀 𝖺 𝗌𝗍𝖺𝗋𝗍𝗎𝗉 𝗂𝗇 𝖨𝗇𝖽𝗂𝖺, 𝗈𝗋 𝖺𝗇𝗒 𝗈𝗍𝗁𝖾𝗋 𝖾𝗆𝖾𝗋𝗀𝗂𝗇𝗀 𝗆𝖺𝗋𝗄𝖾𝗍, 𝗂𝗌 𝗅𝗂𝗄𝖾 𝗉𝗅𝖺𝗒𝗂𝗇𝗀 𝖼𝗁𝖾𝗌𝗌 𝗈𝗇 𝖺 𝗆𝗈𝗏𝗂𝗇𝗀 𝗍𝗋𝖺𝗂𝗇. 𝖳𝗁𝖾 𝗉𝗂𝖾𝖼𝖾𝗌 𝖺𝗋𝖾 𝖿𝖺𝗆𝗂𝗅𝗂𝖺𝗋, 𝖻𝗎𝗍 𝗍𝗁𝖾 𝗀𝗋𝗈𝗎𝗇𝖽 𝗄𝖾𝖾𝗉𝗌 𝗌𝗁𝗂𝖿𝗍𝗂𝗇𝗀; 𝗋𝖾𝗀𝗎𝗅𝖺𝗍𝗂𝗈𝗇𝗌, 𝗉𝖺𝗋𝗍𝗇𝖾𝗋𝗌𝗁𝗂𝗉𝗌, 𝖽𝖾𝗅𝗂𝗏𝖾𝗋𝗒 𝗌𝗒𝗌𝗍𝖾𝗆𝗌, 𝖼𝗎𝗌𝗍𝗈𝗆𝖾𝗋 𝖻𝖾𝗁𝖺𝗏𝗂𝗈𝗎𝗋. 𝖨𝖿 𝗒𝗈𝗎 𝖼𝖺𝗇’𝗍 𝖻𝖺𝗅𝖺𝗇𝖼𝖾 𝗐𝗁𝗂𝗅𝖾 𝗆𝗈𝗏𝗂𝗇𝗀, 𝗇𝖾𝗂𝗍𝗁𝖾𝗋 𝗒𝗈𝗎𝗋 𝗍𝖾𝖼𝗁 𝗇𝗈𝗋 𝗒𝗈𝗎𝗋 𝗌𝗍𝗋𝖺𝗍𝖾𝗀𝗒 𝗐𝗂𝗅𝗅 𝗆𝖺𝗍𝗍𝖾𝗋.

𝖳𝖺𝗄𝖾 𝖥𝗅𝗂𝗉𝗄𝖺𝗋𝗍 𝖽𝗎𝗋𝗂𝗇𝗀 𝗍𝗁𝖾 𝖾𝖺𝗋𝗅𝗒 𝟤𝟢𝟣𝟢𝗌. 𝖶𝗁𝗂𝗅𝖾 𝗈𝗍𝗁𝖾𝗋𝗌 𝗐𝖾𝗋𝖾 𝖼𝗁𝖺𝗌𝗂𝗇𝗀 𝖽𝗂𝗀𝗂𝗍𝖺𝗅 𝗉𝖺𝗒𝗆𝖾𝗇𝗍𝗌, 𝗍𝗁𝖾𝗒 𝗅𝖾𝖺𝗇𝖾𝖽 𝗂𝗇𝗍𝗈 𝖼𝖺𝗌𝗁-𝗈𝗇-𝖽𝖾𝗅𝗂𝗏𝖾𝗋𝗒. 𝖨𝗍 𝗐𝖺𝗌𝗇’𝗍 𝖾𝗅𝖾𝗀𝖺𝗇𝗍, 𝖻𝗎𝗍 𝗂𝗍 𝗐𝗈𝗋𝗄𝖾𝖽. 𝖢𝗎𝗌𝗍𝗈𝗆𝖾𝗋𝗌 𝖽𝗂𝖽𝗇’𝗍 𝗍𝗋𝗎𝗌𝗍 𝗉𝖺𝗒𝗂𝗇𝗀 𝗈𝗇𝗅𝗂𝗇𝖾, 𝖺𝗇𝖽 𝖥𝗅𝗂𝗉𝗄𝖺𝗋𝗍 𝖽𝗂𝖽𝗇’𝗍 𝗍𝗋𝗒 𝗍𝗈 𝖼𝗁𝖺𝗇𝗀𝖾 𝗍𝗁𝖺𝗍. 𝖳𝗁𝖾𝗒 𝖺𝖽𝖺𝗉𝗍𝖾𝖽 𝗍𝗈 𝗂𝗍. 𝖠𝗇𝖽 𝗍𝗁𝖺𝗍 𝖻𝖾𝖼𝖺𝗆𝖾 𝗍𝗁𝖾𝗂𝗋 𝗆𝗈𝖺𝗍.

𝖯𝖺𝗒𝗍𝗆 𝖿𝗈𝗅𝗅𝗈𝗐𝖾𝖽 𝖺 𝗌𝗂𝗆𝗂𝗅𝖺𝗋 𝗉𝖺𝗍𝗁. 𝖨𝗍 𝗐𝖺𝗌𝗇’𝗍 𝗃𝗎𝗌𝗍 𝖺𝖻𝗈𝗎𝗍 𝗅𝖺𝗎𝗇𝖼𝗁𝗂𝗇𝗀 𝖺 𝗆𝗈𝖻𝗂𝗅𝖾 𝗐𝖺𝗅𝗅𝖾𝗍, 𝗂𝗍 𝗐𝖺𝗌 𝖺𝖻𝗈𝗎𝗍 𝗍𝖾𝖺𝖼𝗁𝗂𝗇𝗀 𝗉𝖾𝗈𝗉𝗅𝖾 𝗁𝗈𝗐 𝗍𝗈 𝗎𝗌𝖾 𝗂𝗍. 𝖨𝗇 𝗂𝗍𝗌 𝖾𝖺𝗋𝗅𝗒 𝗒𝖾𝖺𝗋𝗌, 𝖯𝖺𝗒𝗍𝗆 𝖽𝖾𝗉𝗅𝗈𝗒𝖾𝖽 𝗍𝗁𝗈𝗎𝗌𝖺𝗇𝖽𝗌 𝗈𝖿 𝖿𝗂𝖾𝗅𝖽 𝖺𝗀𝖾𝗇𝗍𝗌 𝖺𝖼𝗋𝗈𝗌𝗌 𝖨𝗇𝖽𝗂𝖺 𝗍𝗈 𝖾𝖽𝗎𝖼𝖺𝗍𝖾 𝗆𝖾𝗋𝖼𝗁𝖺𝗇𝗍𝗌.

𝖳𝗁𝖾𝗒 𝗐𝖺𝗅𝗄𝖾𝖽 𝗂𝗇𝗍𝗈 𝗄𝗂𝗋𝖺𝗇𝖺 𝗌𝗍𝗈𝗋𝖾𝗌, 𝗌𝗁𝗈𝗐𝖾𝖽 𝗌𝗁𝗈𝗉𝗄𝖾𝖾𝗉𝖾𝗋𝗌 𝗁𝗈𝗐 𝗍𝗈 𝗌𝖼𝖺𝗇 𝖺 𝖰𝖱 𝖼𝗈𝖽𝖾, 𝖾𝗑𝗉𝗅𝖺𝗂𝗇𝖾𝖽 𝗁𝗈𝗐 𝗍𝗈 𝖼𝗁𝖾𝖼𝗄 𝖻𝖺𝗅𝖺𝗇𝖼𝖾𝗌, 𝖺𝗇𝖽 𝗁𝖾𝗅𝗉𝖾𝖽 𝗍𝗁𝖾𝗆 𝗎𝗇𝖽𝖾𝗋𝗌𝗍𝖺𝗇𝖽 𝗁𝗈𝗐 𝖽𝗂𝗀𝗂𝗍𝖺𝗅 𝗉𝖺𝗒𝗆𝖾𝗇𝗍𝗌 𝖼𝗈𝗎𝗅𝖽 𝗐𝗈𝗋𝗄 𝖿𝗈𝗋 𝗍𝗁𝖾𝗆. 𝖳𝗁𝖾𝗒 𝖽𝗂𝖽𝗇’𝗍 𝖺𝗌𝗌𝗎𝗆𝖾 𝗍𝗁𝖾 𝗆𝖺𝗋𝗄𝖾𝗍 𝗐𝗈𝗎𝗅𝖽 𝖺𝖽𝗈𝗉𝗍 𝗍𝗁𝖾 𝗉𝗋𝗈𝖽𝗎𝖼𝗍, 𝗍𝗁𝖾𝗒 𝗐𝗈𝗋𝗄𝖾𝖽 𝗌𝗍𝗋𝖾𝖾𝗍 𝖻𝗒 𝗌𝗍𝗋𝖾𝖾𝗍 𝗍𝗈 𝗆𝖺𝗄𝖾 𝗂𝗍 𝗁𝖺𝗉𝗉𝖾𝗇. 𝖳𝗁𝖺𝗍 𝗂𝗇𝗏𝖾𝗌𝗍𝗆𝖾𝗇𝗍 𝗂𝗇 𝗍𝗋𝗎𝗌𝗍 𝖺𝗇𝖽 𝖾𝖽𝗎𝖼𝖺𝗍𝗂𝗈𝗇 𝖻𝖾𝖼𝖺𝗆𝖾 𝗈𝗇𝖾 𝗈𝖿 𝗍𝗁𝖾𝗂𝗋 𝗌𝗍𝗋𝗈𝗇𝗀𝖾𝗌𝗍 𝗆𝗈𝖺𝗍𝗌.

𝖳𝗁𝖾 𝖬𝖤𝖭𝖠 𝗋𝖾𝗀𝗂𝗈𝗇 𝗍𝖾𝗅𝗅𝗌 𝖺 𝗌𝗂𝗆𝗂𝗅𝖺𝗋 𝗌𝗍𝗈𝗋𝗒. 𝖲𝗎𝖼𝖼𝖾𝗌𝗌 𝖽𝗈𝖾𝗌𝗇’𝗍 𝖺𝗅𝗐𝖺𝗒𝗌 𝗀𝗈 𝗍𝗈 𝗍𝗁𝖾 𝗈𝗇𝖾 𝗐𝗂𝗍𝗁 𝗍𝗁𝖾 𝖻𝖾𝗌𝗍 𝗉𝗋𝗈𝖽𝗎𝖼𝗍. 𝖨𝗍 𝗀𝗈𝖾𝗌 𝗍𝗈 𝗍𝗁𝖾 𝗈𝗇𝖾 𝗐𝗁𝗈 𝗎𝗇𝖽𝖾𝗋𝗌𝗍𝖺𝗇𝖽𝗌 𝗍𝗁𝖾 𝗅𝗈𝖼𝖺𝗅 𝗍𝖾𝗋𝗋𝖺𝗂𝗇, 𝗅𝗂𝖼𝖾𝗇𝖼𝖾𝗌, 𝗉𝖺𝗋𝗍𝗇𝖾𝗋𝗌𝗁𝗂𝗉𝗌, 𝗉𝖾𝗋𝗆𝗂𝗌𝗌𝗂𝗈𝗇𝗌, 𝖺𝗇𝖽 𝗉𝗈𝗅𝗂𝗍𝗂𝖼𝗌. 𝗧𝗵𝗲𝘀𝗲 𝗮𝗿𝗲𝗻’𝘁 𝗲𝗱𝗴𝗲 𝗰𝗮𝘀𝗲𝘀. 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗶𝘀 𝘁𝗵𝗲 𝗽𝗹𝗮𝘆𝗯𝗼𝗼𝗸.

𝖨𝗇 𝗍𝗁𝖾 𝖦𝗅𝗈𝖻𝖺𝗅 𝖲𝗈𝗎𝗍𝗁, 𝗌𝗎𝖼𝖼𝖾𝗌𝗌 𝖻𝖾𝗅𝗈𝗇𝗀𝗌 𝗍𝗈 𝗍𝗁𝗈𝗌𝖾 𝗐𝗁𝗈 𝖼𝖺𝗇 𝖻𝖺𝗅𝖺𝗇𝖼𝖾 𝖺𝗆𝖻𝗂𝗍𝗂𝗈𝗇 𝗐𝗂𝗍𝗁 𝗀𝗋𝗈𝗎𝗇𝖽 𝗋𝖾𝖺𝗅𝗂𝗍𝗒. 𝖸𝗈𝗎𝗋 𝗍𝖾𝖼𝗁 𝗌𝗍𝖺𝖼𝗄 𝗆𝖺𝗍𝗍𝖾𝗋𝗌, 𝗒𝖾𝗌. 𝖡𝗎𝗍 𝗒𝗈𝗎𝗋 𝗍𝗋𝗎𝗌𝗍 𝗌𝗍𝖺𝖼𝗄, 𝗍𝗁𝖺𝗍’𝗌 𝗐𝗁𝖺𝗍 𝗄𝖾𝖾𝗉𝗌 𝗒𝗈𝗎 𝗌𝗍𝖺𝗇𝖽𝗂𝗇𝗀 𝗐𝗁𝖾𝗇 𝗍𝗁𝖾 𝗍𝗋𝖺𝗂𝗇 𝗃𝗈𝗅𝗍𝗌.

𝖳𝗁𝖾 𝖿𝗈𝗎𝗇𝖽𝖾𝗋𝗌 𝗐𝗁𝗈 𝗐𝗂𝗇 𝗁𝖾𝗋𝖾 𝖺𝗋𝖾𝗇’𝗍 𝗃𝗎𝗌𝗍 𝗍𝖾𝖼𝗁𝗇𝗈𝗅𝗈𝗀𝗂𝗌𝗍𝗌. 𝖳𝗁𝖾𝗒’𝗋𝖾 𝗂𝗇𝗍𝖾𝗋𝗉𝗋𝖾𝗍𝖾𝗋𝗌 𝗈𝖿 𝖼𝗈𝗇𝗍𝖾𝗑𝗍. 𝖳𝗋𝖺𝗇𝗌𝗅𝖺𝗍𝗈𝗋𝗌 𝗈𝖿 𝗍𝗋𝗎𝗌𝗍. 𝖡𝗎𝗂𝗅𝖽𝖾𝗋𝗌 𝗈𝖿 𝖻𝗋𝗂𝖽𝗀𝖾𝗌 𝖻𝖾𝗍𝗐𝖾𝖾𝗇 𝗍𝗁𝖾 𝗉𝗈𝗌𝗌𝗂𝖻𝗅𝖾 𝖺𝗇𝖽 𝗍𝗁𝖾 𝗉𝗋𝖺𝖼𝗍𝗂𝖼𝖺𝗅.

𝗧𝗵𝗮𝘁’𝘀 𝘁𝗵𝗲 𝗿𝗲𝗮𝗹 𝗺𝗼𝗮𝘁.